近日，科創(chuàng)板首批8家做市商確定，作為科創(chuàng)板建設(shè)中的重要交易制度安排，做市商機(jī)制的引入有助于提升科創(chuàng)板股票流動(dòng)性，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，強(qiáng)化科創(chuàng)板的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，從而引導(dǎo)資金更好地服務(wù)于真正具備科創(chuàng)屬性與研發(fā)能力的高技術(shù)企業(yè)，促進(jìn)國(guó)家科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　做市交易業(yè)務(wù)，是指符合條件的證券公司，按照規(guī)定和做市協(xié)議約定，為股票提供雙邊持續(xù)報(bào)價(jià)、雙邊回應(yīng)報(bào)價(jià)等流動(dòng)性服務(wù)的業(yè)務(wù)。當(dāng)前，成熟的資本市場(chǎng)均采用競(jìng)價(jià)與做市商相結(jié)合的混合交易模式。實(shí)踐證明，此交易制度有利于聚集流動(dòng)性，給投資者相對(duì)更優(yōu)的交易體驗(yàn)。

　　科創(chuàng)板自開(kāi)市以來(lái)，穩(wěn)步試點(diǎn)注冊(cè)制，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，各項(xiàng)制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，為引入做市商機(jī)制創(chuàng)造了良好的條件。當(dāng)前，科創(chuàng)板市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，大量中小科創(chuàng)公司上市，但市場(chǎng)交易活躍度有分化趨勢(shì)，價(jià)值發(fā)現(xiàn)、資源配置、持續(xù)增長(zhǎng)的良性循環(huán)依然有進(jìn)一步挖掘的空間，做市商業(yè)務(wù)制度的引入，讓做市商既作為市場(chǎng)重要參與者積極提供流動(dòng)性，進(jìn)一步活躍交易，又作為具備專(zhuān)業(yè)能力的價(jià)值發(fā)現(xiàn)者，積極糾偏非理性交易并向合理價(jià)值引導(dǎo)，促進(jìn)科創(chuàng)板持續(xù)健康發(fā)展。

　　實(shí)際上，科創(chuàng)板并不是“第一個(gè)吃螃蟹的”，銀行間債券市場(chǎng)以及新三板市場(chǎng)的創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層均引入了做市商制度。就新三板而言，當(dāng)時(shí)引入做市商，意在活躍市場(chǎng)，穩(wěn)定報(bào)價(jià)，現(xiàn)已初現(xiàn)成果。相比新三板，科創(chuàng)板做市券源更為豐富，市場(chǎng)規(guī)模更大，做市商能夠更容易通過(guò)專(zhuān)業(yè)估值推動(dòng)股票價(jià)格更趨近實(shí)際價(jià)值。

　　科創(chuàng)板做市制度兼具創(chuàng)新性和挑戰(zhàn)性，也給券商帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇�？苿�(chuàng)板做市業(yè)務(wù)有助于增加券商和科創(chuàng)板上市公司的黏性，券商在跟隨公司發(fā)展的同時(shí)，可以衍生更多業(yè)務(wù)收入。同時(shí)，也改變了過(guò)去券商偏通道的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，對(duì)券商的風(fēng)控能力、資本實(shí)力、內(nèi)控機(jī)制等提出了更高要求，需要通過(guò)整合資本+投研+交易優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化盈利模式，豐富利潤(rùn)來(lái)源，成為綜合金融服務(wù)商。

　　除了首批落地的做市商外，當(dāng)前仍有多家券商在排隊(duì)等待下一批的科創(chuàng)板做市商資格，可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)將有越來(lái)越多的券商加入該行列，成為增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性，激發(fā)科創(chuàng)板活力的“關(guān)鍵因子”，為全面注冊(cè)制的推進(jìn)做好準(zhǔn)備。