中國證券報

　　債市有望保持強勢 債基熱度或進一步提升

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日，今年以來有6058只債券型基金（A/C份額未合并計算）取得正收益，占全部債基的92%以上。其中，有近30只產(chǎn)品收益率超過7%，更有2只產(chǎn)品收益率超10%。

　　今年以來，超九成債券型基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，其中超190只產(chǎn)品的收益率超5%，更有2只債基收益率超10%，且16只200億元規(guī)模以上的產(chǎn)品取得正收益。此外，近期受降息影響，債市做多情緒再度被點燃。多位基金人士預(yù)計，下半年債市仍有望保持強勢，債基熱度或進一步提升。

　　提高上市公司質(zhì)量 夯實資本市場之基

　　《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》要求，提高上市公司質(zhì)量。近期，有關(guān)部門圍繞“提高上市公司質(zhì)量”做出系列部署，包括加強發(fā)行上市全鏈條監(jiān)管，培育高質(zhì)量上市公司、引導(dǎo)上市公司加大分紅、回購等力度，督促提升公司治理水平，更好發(fā)揮并購重組的作用等。

　　上市公司是資本市場之基。業(yè)內(nèi)人士認為，各方綜合施策，有望推動上市公司提高治理水平、回報能力和投資價值，從而助力資本市場邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

　　提高上市公司質(zhì)量須從源頭抓起。今年以來，新股發(fā)行市場不斷刷新“撤單”紀(jì)錄，釋放出嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)的強烈信號。據(jù)統(tǒng)計，截至8月4日，今年已有331家擬IPO公司“撤單”，超過去年全年236家IPO終止（撤回）數(shù)量。

　　資金熱情不再 跨境ETF上演溢價“消失術(shù)”

　　過去一周，美國、日本、歐洲等海外市場遭遇恐慌下跌，國內(nèi)投資者對跨境ETF的態(tài)度趨于謹慎，資金凈流入規(guī)模持續(xù)回落。與此同時，跨境ETF因前期投資者瘋狂涌入而帶來的高溢價情況正在快速收窄。以南方基金旗下亞太精選ETF為例，上個月溢價率一度超過20%，截至8月2日收盤，竟然已經(jīng)出現(xiàn)折價。

　　美股剛剛結(jié)束了今年以來最動蕩的一周，以科技股為主的納斯達克100指數(shù)已連續(xù)第四周下跌，上周跌幅達3%，自7月10日階段高點以來下跌已超過10%；標(biāo)普500指數(shù)上周下跌2%。美國10年期國債收益率一周下跌近40個基點。華爾街恐慌指數(shù)VIX在上周五的交易中一度飆升至接近30，逼近2022年以來最高水平。

　　逐利資金趨之若鶩 長期國債ETF屢創(chuàng)新高

　　經(jīng)過短暫的擾動后，在夾雜著歡呼和擔(dān)憂的市場聲音中，債市依然火熱，超長期品種表現(xiàn)尤為亮眼。近日，兩只30年期國債ETF均創(chuàng)下歷史新高，其中一只今年以來漲幅已超過11%，走出如股票型基金一樣昂揚的曲線。7月22日以來，多只長期國債基金、5年期國債和地方政府債基金吸引資金加速流入。業(yè)內(nèi)人士認為，人民銀行降息是此輪長債基金漲勢喜人的主因，隨著收益率的下行空間打開，債市仍然具備配置機會。不過，仍需要高度關(guān)注人民銀行賣出債券可能引發(fā)的長債收益率風(fēng)險。

　　盡管市場仍然擔(dān)憂人民銀行可能出手賣債，但在超預(yù)期的逆周期政策加碼推動下，近日債市行情愈發(fā)火熱。8月2日，國債期貨30年期主力合約漲0.27%，30年國債ETF集體創(chuàng)下歷史新高。繼7月30日盤中突破116.4元后，鵬揚中債-30年期國債ETF再創(chuàng)新高，盤中一度達到116.778元，收盤上漲0.21%，收于116.443元。博時上證30年期國債ETF上漲0.28%，收于104.664元。此外，上證5年期國債ETF、鵬華中證5年期地方政府債ETF等均有亮眼表現(xiàn)。

　　上海證券報

　　以落實就業(yè)優(yōu)先 健全社會保障持續(xù)增進民生福祉

　　《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出，在發(fā)展中保障和改善民生是中國式現(xiàn)代化的重大任務(wù)。必須堅持盡力而為、量力而行，完善基本公共服務(wù)制度體系，加強普惠性、基礎(chǔ)性、兜底性民生建設(shè)，解決好人民最關(guān)心最直接最現(xiàn)實的利益問題，不斷滿足人民對美好生活的向往。

　　專家認為，就業(yè)是最基本的民生，社會保障是治國安邦的大問題，關(guān)系到人口規(guī)模巨大的現(xiàn)代化的成色。面對紛繁復(fù)雜的國際國內(nèi)形勢，面對新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，迫切需要進一步深化就業(yè)和社會保障領(lǐng)域的改革，持續(xù)增進民生福祉，才能讓現(xiàn)代化建設(shè)成果更多更公平惠及全體人民。

　　決定提出，完善就業(yè)優(yōu)先政策。健全高質(zhì)量充分就業(yè)促進機制，完善就業(yè)公共服務(wù)體系，著力解決結(jié)構(gòu)性就業(yè)矛盾。

　　外部流動性改善疊加擴內(nèi)需政策落地 A股市場8月有望迎來轉(zhuǎn)機

　　離岸人民幣對美元受中美利差縮窄以及套息交易逆轉(zhuǎn)影響，近期持續(xù)升值，自2023年初以來首次突破年線。相對而言，人民幣資產(chǎn)處于低位，也更加安全，有望迎來海外資金的回流和增配

　　機構(gòu)認為，在美債收益率下行，美元指數(shù)走弱，人民幣開始走強的背景下，A股面臨的外部流動性環(huán)境逐漸改善。疊加8月各項穩(wěn)增長政策進入新一輪密集落地階段，市場有望逐步迎來轉(zhuǎn)機，市場風(fēng)格也將從“防御”為主的紅利策略轉(zhuǎn)向“攻守兼?zhèn)洹钡目儍?yōu)成長股

　　上周，A股市場在券商等權(quán)重板塊的帶領(lǐng)下逐步企穩(wěn)，滬指收復(fù)2900點。機構(gòu)分析認為，在美債收益率下行，美元指數(shù)走弱，人民幣開始走強的背景下，A股面臨的外部流動性環(huán)境逐漸改善。疊加8月各項穩(wěn)增長政策進入新一輪密集落地階段，市場有望逐步迎來轉(zhuǎn)機，市場風(fēng)格也將從“防御”為主的紅利策略轉(zhuǎn)向“攻守兼?zhèn)洹钡目儍?yōu)成長股。

　　美股科技巨頭遭遇“驚魂7月” 人工智能投資熱潮能否延續(xù)

　　有觀點認為，美股科技股的業(yè)績表現(xiàn)并不能支持股價連創(chuàng)新高，美股科技股牛市已出現(xiàn)見頂信號。不過，也有機構(gòu)持不同意見。在他們看來，人工智能主題仍是未來較長一段時間的投資主線，美股科技巨頭的漲勢仍未終結(jié)。與此同時，A股人工智能領(lǐng)域的投資機會也值得重點關(guān)注

　　剛剛過去的7月，蘋果、英偉達等美股科技巨頭經(jīng)歷了一輪顯著調(diào)整。由于部分已披露的財報業(yè)績不達預(yù)期，關(guān)于美股科技股泡沫何時破裂的話題引發(fā)市場熱議。

　　有觀點認為，美股科技股的業(yè)績表現(xiàn)并不能支持其股價連創(chuàng)新高，美股科技股牛市已出現(xiàn)見頂信號。不過，也有機構(gòu)持不同意見。在他們看來，人工智能主題仍是未來較長一段時間的投資主線，美股科技巨頭的漲勢仍未終結(jié)。與此同時，A股人工智能領(lǐng)域的投資機會也值得重點關(guān)注。

　　黃金相關(guān)ETF持續(xù)吸金 機構(gòu)看好黃金配置價值

　　7月以來，資金持續(xù)流入黃金相關(guān)產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計，近一個月，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、華安黃金易ETF份額增長均超過2億份。多家機構(gòu)認為，美國通脹持續(xù)回落和失業(yè)率攀升預(yù)示著美聯(lián)儲降息條件逐漸成熟，9月降息概率大幅提升。在此背景下，黃金仍然具備突出的配置價值。

　　隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，資金持續(xù)流入黃金相關(guān)產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF和華安黃金易ETF份額分別增長3億份、2.44億份。按照區(qū)間成交均價計算，兩者分別獲得3.74億元、13.2億元資金凈流入。與此同時，多只黃金主題基金凈值也水漲船高。其中，易方達黃金主題C（美元）7月以來凈值上漲8.58%，匯添富黃金及貴金屬A、嘉實黃金、諾安全球黃金的凈值也分別上漲5.67%、4.34%和4.22%。

　　站在當(dāng)前時點，多家機構(gòu)認為，盡管金價此前一度出現(xiàn)回調(diào)，但隨著美聯(lián)儲9月降息概率大幅提升，黃金仍然具備突出的配置價值。

　　中金公司（601995）在近日發(fā)布的一份研報中表示，近期黃金震蕩加大更多反映了資金因素，多資產(chǎn)賬戶對美國科技龍頭股的倉位較重，7月下旬以來部分科技龍頭股盈利不及預(yù)期，股價出現(xiàn)回調(diào)，導(dǎo)致資產(chǎn)組合波動增大。一些資金被迫降低杠桿，減少風(fēng)險敞口，導(dǎo)致風(fēng)險外溢，引發(fā)股債銅金油等大類資產(chǎn)全線回調(diào)。因此，黃金近期調(diào)整可能只是被“錯殺”，配置價值仍然突出。

　　證券時報

　　ABS業(yè)務(wù)指引發(fā)布 9月1日起實施

　　日前，《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)報價內(nèi)部約束指引》（下稱《指引》）由中基協(xié)正式發(fā)布，并將于9月1日起實施�！吨敢�》明確了資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務(wù)報價內(nèi)部約束制度要求，引起業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

　　《指引》設(shè)有10條，主要內(nèi)容包括管理人開展ABS業(yè)務(wù)建立報價內(nèi)部約束制度的總體要求、ABS業(yè)務(wù)報價內(nèi)部約束制度的主要構(gòu)成要素、明晰管理人實施ABS業(yè)務(wù)報價內(nèi)部約束制度自律監(jiān)管要求等。

　　《指引》第四條規(guī)定，管理人應(yīng)當(dāng)建立資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)報價的內(nèi)部約束制度，加強業(yè)務(wù)報價內(nèi)部管理；不得以明顯低于項目平均成本等不正當(dāng)競爭方式招攬業(yè)務(wù)，不得存在其他違反公平競爭、破壞市場秩序的行為。

　　揭秘分紅險收益玄機 三大因素制造“風(fēng)口浪尖”

　　隨著2023年度紅利實現(xiàn)率公布，分紅險也站在了“風(fēng)口浪尖”。

　　迄今約50家險企公布的超千款分紅保險產(chǎn)品中，僅有9家險企旗下部分產(chǎn)品紅利實現(xiàn)率達到或超過100%。分紅險紅利實現(xiàn)率紛紛下調(diào)的背后，與保險公司投資收益率整體下行密切相關(guān)。

　　分紅險，是指保險公司將其分紅業(yè)務(wù)實際經(jīng)營成果優(yōu)于評估假設(shè)的盈余，按一定比例向保單持有人進行分配的人身保險產(chǎn)品，曾是我國個險市場主力產(chǎn)品。所謂分紅險紅利實現(xiàn)率，指的是分紅型保險產(chǎn)品實際派發(fā)的紅利金額與其銷售時的利益演示金額的比值。

　　英特爾暴跌QDII基金“受驚” 美股策略分歧在加大

　　英特爾等美股巨頭的股價跳水，讓不少重倉持有美股的基金受到“驚嚇”，這或?qū)⒊蔀镼DII基金削減美股倉位的又一觸發(fā)因素。

　　證券時報記者注意到，由于上周五暴跌的英特爾在QDII基金中多年未能進入主流持倉，這讓不少Q(mào)DII基金躲過一劫。但美股近期持續(xù)爆雷，讓美股基金在持倉策略上發(fā)生了重要變化，不少基金已經(jīng)開始拋棄單一配置美股的策略，在削減美股倉位的同時，開始增配A股和港股等。

　　華潤三九擬62億元入主天士力 承諾5年內(nèi)解決同業(yè)競爭

　　A股上市公司華潤三九（000999）將成為中藥巨頭天士力（600535）新任控股股東。

　　天士力8月4日披露，公司控股股東天士力生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團有限公司（下稱“天士力集團”）及其一致行動人天津和悅科技等，擬向華潤三九合計轉(zhuǎn)讓其所持有的天士力股份4.18億股，占公司總股本的28%。與此同時，天士力集團擬向國新投資轉(zhuǎn)讓所持有的7469.75萬股天士力股份（占總股本5%）。

　　截至目前，天士力集團及其一致行動人合計持有天士力7.54億股，持股比例為50.5%。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，其合計持股下降至2.61億股，持股比例為17.5%；華潤三九、國新投資的持股比例分別為28%、5%。

　　天士力集團還承諾，股份登記在華潤三九名下之日起，其將放棄所持天士力5%股份對應(yīng)的表決權(quán)等，使其控制的表決權(quán)比例不超過12.5%。

　　證券日報

　　200多家港股公司密集出手 年內(nèi)回購額合計逾1575億港元

　　近期，港股公司回購熱情高漲。僅7月1日至8月4日，港股回購金額合計已超310億港元。

　　行業(yè)龍頭公司頻頻出手，領(lǐng)銜“大手筆”回購。7月份至今，有4家港股公司的回購金額超過30億港元，分別為美團-W、騰訊控股、友邦保險、匯豐控股，這些公司回購額分別為93.79億港元、90.14億港元、50.23億港元和35.79億港元。

　　事實上，今年以來，港股上市公司回購積極性持續(xù)增強，回購家數(shù)較往年顯著增加，回購規(guī)模超過去年全年。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，今年以來港股共有208家上市公司實施回購，家數(shù)較去年同期的126家上升65%；回購金額合計達1575.85億港元，較去年同期的575.79億港元大幅提升174%。

　　人民幣對美元匯率強勢反彈 有望在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定

　　最近一段時間以來，人民幣對美元匯率呈現(xiàn)出較為明顯的上漲勢頭。近2周（7月22日至8月2日）在岸、離岸人民幣對美元匯率分別上漲0.72%、1.65%。

　　8月2日，在岸、離岸人民幣對美元匯率強勢反彈。數(shù)據(jù)顯示，在岸人民幣對美元匯率當(dāng)日收盤價報7.2150，日漲幅達到0.41%，盤中最高報7.1524；離岸人民幣對美元匯率當(dāng)日收盤價報7.1658，日漲幅達到1.18%，盤中最高報7.1433。

　　近期人民幣匯率緣何走強？中國銀行研究院研究員范若瀅對《證券日報》記者表示，原因之一是美元指數(shù)走弱，由于美國經(jīng)濟下行壓力有所加大，以及通脹回落態(tài)勢較確定，美聯(lián)儲最新表態(tài)由“鷹”轉(zhuǎn)“鴿”，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期有所增強。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份以來截至8月2日，美元指數(shù)下跌幅度達2.47%。8月2日，美元指數(shù)大幅下跌1.06%。

　　逾5000條問答凸顯熱度 上市公司市值管理穩(wěn)步推進

　　今年以來，監(jiān)管部門對市值管理重視程度明顯提升，上市公司亦積極回應(yīng)、主動作為，分紅、回購規(guī)模大幅提升，投資者也愈發(fā)關(guān)注市值管理。截至8月4日，年內(nèi)在投資者互動平臺上提及“市值管理”的問答逾5000條。

　　“監(jiān)管部門推動上市公司加強市值管理，是對上市公司過往行為的一種系統(tǒng)性調(diào)整�！敝袊�人民大學(xué)財政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛對《證券日報》記者表示，上市公司市值管理的核心，還是要圍繞主業(yè)，將提高核心競爭力作為重中之重，同時要圍繞提高公司投資價值積極開展工作，增加投資者獲得感，讓投資者對公司未來發(fā)展充滿信心。

　　投資者對市值管理關(guān)注度顯著提升。今年以來截至8月4日，在滬深交易所投資者互動平臺上，提及“市值管理”的投資者問答合計5201條。

　　五大AMC部署下半年工作

　　截至目前，中國中信金融資產(chǎn)、中國信達、中國長城（000066）資產(chǎn)、中國東方、中國銀河（601881）資產(chǎn)等5家全國性資產(chǎn)管理公司（AMC）年中工作會議均召開完畢。5家AMC在總結(jié)上半年工作成績的同時，也對下半年的工作作出部署。

　　今年上半年，5家AMC堅守主責(zé)主業(yè)，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進一步加快、能力持續(xù)提升。下半年，將在提高主業(yè)方面再發(fā)力，在防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險方面發(fā)揮更大作用，推動自身高質(zhì)量發(fā)展再上新臺階。

　　8月2日，中國中信金融資產(chǎn)在2024年中期工作會中表示，要把握好穩(wěn)與進的關(guān)系，堅定不移推進“一三五”戰(zhàn)略。要穩(wěn)扎穩(wěn)打、步步為營，穩(wěn)住向好趨勢、穩(wěn)定隊伍思想、穩(wěn)固主業(yè)基本盤；要積極進取、把握主動，在調(diào)整融資結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、深化改革上主動作為。