中國證券報

　　政策力挺產(chǎn)業(yè)發(fā)展 創(chuàng)新藥研發(fā)多點開花

　　創(chuàng)新藥企研發(fā)熱情高漲，多家企業(yè)近期迎來收獲。恒瑞醫(yī)藥（600276）首個自免創(chuàng)新藥夫那奇珠單抗開出全國首張?zhí)幏�、JAK1抑制劑硫酸艾瑪昔替尼片（SHR0302片）的上市許可申請獲受理；人福醫(yī)藥（600079）、神州細胞和天廣實等公司的1類創(chuàng)新藥獲批開展臨床試驗。業(yè)內(nèi)人士表示，受益于政策支持，國內(nèi)創(chuàng)新藥銷售將保持強勁增長，創(chuàng)新藥板塊估值有望反彈。

　　恒瑞醫(yī)藥收獲頗多。近日，公司JAK1抑制劑硫酸艾瑪昔替尼片（SHR0302片）的上市許可申請獲國家藥監(jiān)局受理。該藥品適用于成人重度斑禿患者。目前尚未有國內(nèi)企業(yè)自研的JAK1抑制劑獲批上市。

　　產(chǎn)品迎密集發(fā)布期 消費電子行業(yè)景氣度回升

　　近期，消費電子產(chǎn)業(yè)鏈不少股票表現(xiàn)活躍。9月9日，大富科技（300134）、聯(lián)創(chuàng)電子（002036）均漲停。一方面，消費電子行業(yè)景氣度回升，中報業(yè)績延續(xù)復蘇；另一方面，消費電子產(chǎn)品迎來密集發(fā)布期，華為Mate XT三折疊屏手機線上預約人數(shù)突破300萬，蘋果秋季發(fā)布會9月10日凌晨1時正式拉開帷幕。

　　分析人士表示，下半年是消費電子行業(yè)傳統(tǒng)旺季，蘋果及安卓系統(tǒng)廠商都將持續(xù)發(fā)布新機，有望驅(qū)動行業(yè)估值中樞上移。

　　階段性優(yōu)化“綠牌”政策 上海加力推動新能源汽車以舊換新

　　9月9日，上海市發(fā)改委等多部門發(fā)布《關(guān)于貫徹促進消費品以舊換新決策部署進一步支持上海市新能源汽車以舊換新有關(guān)工作的通知》。按照要求，自《通知》印發(fā)之日起至2024年12月31日，符合《上海市鼓勵購買和使用新能源汽車實施辦法》第四條有關(guān)要求的個人用戶，可以申領(lǐng)新能源汽車專用牌照額度。此舉旨在階段性優(yōu)化上海市新能源汽車專用牌照額度政策舉措，支持個人用戶以舊換新需求。

　　今年1月1日，上海市實施新一輪《實施辦法》，對符合條件的個人用戶購買純電動汽車，繼續(xù)給予免費專用牌照額度支持。

　　今年3月，國務院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，提出要加大力度推進汽車以舊換新。為此，《通知》對《實施辦法》有關(guān)規(guī)定進行適當優(yōu)化調(diào)整，對有以下情形的個人用戶通過以舊換新方式購買純電動汽車的，支持申領(lǐng)專用牌照額度。一是名下同時擁有“非營業(yè)性小客車”和“新能源小客車”的個人用戶，轉(zhuǎn)讓或者報廢名下“新能源小客車”，并且通過以舊換新方式購買純電動汽車新車；二是名下?lián)碛袃奢v及以上“新能源小客車”的個人用戶，轉(zhuǎn)讓或者報廢名下“新能源小客車”，并且通過以舊換新方式購買純電動汽車新車。

　　8月新能源乘用車市場 滲透率達53.9%

　　9月9日，乘聯(lián)會召開月度乘用車市場分析發(fā)布會，8月新能源乘用車市場零售102.7萬輛，同比增長43.2%，環(huán)比增長17%。月度零售量創(chuàng)今年以來新高，維持較強走勢。

　　隨著汽車報廢更新和以舊換新政策落地，以及新車型密集上市，8月新能源乘用車滲透率達53.9%，創(chuàng)月度歷史新高。業(yè)內(nèi)人士表示，以舊換新政策對新能源車補貼有傾斜，新能源汽車銷量有望繼續(xù)攀升，全年滲透率有望維持在45%左右。

　　上海證券報

　　券商系母基金“風起云涌”

　　不斷發(fā)力中的券商系母基金，正成為耐心資本壯大過程中一股不容忽視的重要力量，為市場注入了源源不斷的“活水”。在最近公布的券商半年報中，“母基金”一詞頻頻露面，讓市場的目光再度投向券商在一級市場的動作。

　　商務部：將進一步推動投資便利化高標準實施

　　9月9日，在第二十四屆中國國際投資貿(mào)易洽談會——國際投資專家委員會專題研討活動上，《世界投資報告2024（中文版）》（下稱“報告”）正式發(fā)布。同時，來自政府部門、國際組織和學界的代表等各界人士齊聚一堂，暢談投資便利化、數(shù)字政府與加快推進制度型開放等議題。

　　私募“毛基”頻現(xiàn)，如何收場

　　“毛基”頻現(xiàn)是對私募業(yè)的一次巨大考驗，讓更多基金經(jīng)理感受到了“絕對收益”的分量，一旦拋棄這四個字，或許就失去了投資者信任

　　第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，伴隨市場的持續(xù)調(diào)整，出現(xiàn)了越來越多的“毛基”，不少知名私募旗下產(chǎn)品單位凈值跌至0.6元以下。此前備受市場關(guān)注的“網(wǎng)紅私募”業(yè)績更是慘淡，比如云溪基金董事長陽勇、嘉越投資基金經(jīng)理吳悅風等管理的產(chǎn)品單位凈值跌破0.5元，5月天谷資產(chǎn)董事長陳同輝管理的產(chǎn)品單位凈值跌至0.3元等。

　　潮水退去，緣何裸奔？用業(yè)內(nèi)人士的話來說，持續(xù)波動的市場對基金經(jīng)理提出了更大的考驗，部分私募風控缺位亦難辭其咎。

　　當基金凈值跌入谷底，還能否搭出一條回到水平面的路？接下來如何收場？對此，很多私募無法給出答案，畢竟“五毛基”回本的基本要求是翻倍。

　　私募頻頻公開談論持倉，用意何在

　　對于基金經(jīng)理來說，不公開談論持倉是約定俗成的行規(guī)，公募機構(gòu)也嚴禁公開談論個股。但是，部分私募基金經(jīng)理頻頻在網(wǎng)絡(luò)平臺談論個股，游走在信息披露的灰色地帶。

　　作為坐擁近1300萬微博粉絲的大V，深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長但斌在網(wǎng)上非常活躍，其在微博平臺上一共發(fā)布了28.7萬條微博。從其過去一年多來的微博內(nèi)容來看，幾乎每天都要轉(zhuǎn)發(fā)英偉達的相關(guān)信息，核心主旨只有一個：持續(xù)看多他持有的英偉達。

　　例如，9月2日，但斌在微博上轉(zhuǎn)發(fā)“華爾街最樂觀多頭：英偉達市值有望飆升至10萬億美元”；7月15日，轉(zhuǎn)發(fā)“頂尖科技投資者：十年內(nèi)，英偉達市值可達50萬億美元”；6月11日，發(fā)文表示“至少最近3年，英偉達的業(yè)績增長無憂。長期目標星辰大�！薄�

　　證券時報

　　債市波動趨平穩(wěn) 信用債發(fā)行受阻難持續(xù)

　　近期，信用債二級市場大幅波動對一級市場的影響顯著。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月下旬以來，有多只債券宣布取消或者延遲發(fā)行。從取消發(fā)行理由看，二級市場波動是主要原因，高等級信用債則成為取消發(fā)行的主力軍。

　　市場人士分析，高評級主體對利率成本敏感，所以在市場波動時更愿意取消發(fā)行以等待市場穩(wěn)定。從當前債市行情看，二級市場波動日漸平穩(wěn)，對一級市場的沖擊也會逐步消散，后續(xù)將不會繼續(xù)大規(guī)模取消發(fā)行。

　　從狂熱到理性務實 大模型行業(yè)應用走向“深水區(qū)”

　　“今天的人工智能（AI）大模型與一年半前相比沒有那么波瀾壯闊了，似乎有點平靜�！�9月8日，在第五屆深圳國際人工智能展開幕式上，華為云marketing部總裁董理斌說道。他認為，大模型現(xiàn)在正處于靜水流深的狀態(tài)，海面平靜，但海面下的各行各業(yè)對AI的研究更加深入，都在考慮如何真正讓AI在企業(yè)核心場景發(fā)揮價值和作用。

　　一個行業(yè)共識是，大模型在走向行業(yè)應用時已變得更理性和務實。證券時報記者實探第五屆深圳國際人工智能展發(fā)現(xiàn)，相比于過往在技術(shù)層面“秀肌肉”“耍花拳”，投入、產(chǎn)出、效益如今成為企業(yè)更關(guān)心的話題�？傮w來看，大模型目前在很多行業(yè)中的應用滲透率依然不足，企業(yè)面臨著部署成本高昂、需求難以匹配、效益無法評估等問題。在前期的狂熱勁頭過去后，應用落地的“深水區(qū)”也隨之而來。

　　旺季不旺 歐線集運期貨一跌再跌

　　國內(nèi)貨運代理們原本寄望國慶長假前的小旺季，運價能夠上漲一把。結(jié)果，迎來的卻是運價暴跌，歐洲、美東航線是價格下跌的重災區(qū)。9月9日，國內(nèi)商品期貨收盤，主力合約多數(shù)下跌，其中歐線集運期貨跌超8%，主力合約2412收盤價報1607.5點。值得注意的是，該合約已經(jīng)連續(xù)4個交易日下跌，平均日跌幅超過6%。

　　根據(jù)上海航運交易所于9月6日發(fā)布的數(shù)據(jù)，集裝箱運價指數(shù)（SCFI）大幅下跌236.8點至2726.58點，周跌幅擴大至7.99%，這已是連續(xù)第三周呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。四大主要航線無一幸免，其中美東至中國及歐洲航線成為重災區(qū)，分別暴跌11%和10.76%，而美西至中國及地中海航線也分別下跌6.37%和8.71%。

　　集運價格在今年5月份傳統(tǒng)“淡季”逆勢上漲，卻在7月份傳統(tǒng)“旺季”一路下跌。歐線集運期貨主力合約較7月4日的4763.6點，短短兩個月內(nèi)，累計跌超67%。有數(shù)據(jù)顯示，在今年國慶黃金周前約10%的集運航次被取消。

　　海通期貨航運研究負責人雷悅表示，目前集運盤面的主要壓力來源于現(xiàn)貨運價持續(xù)走弱且出現(xiàn)失速下行情況。從近期集運市場實際情況看，貨運需求顯著走弱，船司攬貨填艙壓力陡增，導致市場上“價格戰(zhàn)”激烈，加劇運價失速下行。

　　“并購重組活躍資本市場”系列之二： “A控A”進軍新賽道 邁瑞醫(yī)療打造產(chǎn)業(yè)整合范本

　　2024年初，醫(yī)療器械“一哥”邁瑞醫(yī)療（300760）豪擲66.52億元并購惠泰醫(yī)療，殺入心血管賽道，打響科創(chuàng)板“A控A”現(xiàn)金并購第一槍，在醫(yī)藥行業(yè)并購史上增添重要一筆。

　　1月28日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布公告，擬以66.52億元自有資金，通過“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+原實控人放棄表決權(quán)”的方式，收購科創(chuàng)板公司惠泰醫(yī)療控制權(quán)。該筆交易已于4月中旬過戶完成。

　　收購完成后，邁瑞醫(yī)療通過子公司及其一致行動人合計持有惠泰醫(yī)療24.61%股份，成為惠泰醫(yī)療第一大股東�；萏┽t(yī)療原實控人成正輝同時承諾，將永久且不可撤銷地放棄所持有的惠泰醫(yī)療10%股份所享有的表決權(quán)。惠泰醫(yī)療的控股股東變更為邁瑞醫(yī)療子公司深邁控，實際控制人變更為李西廷和徐航。

　　證券日報

　　年內(nèi)超半數(shù)省級行政區(qū)新設(shè)政府引導基金 持續(xù)撬動科技、資本和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)

　　近日，在2024浦江創(chuàng)新論壇開幕式上，上海宣布將由上海市財政全額出資100億元組建未來產(chǎn)業(yè)基金，以政府投資引導的方式提振早期科技投資市場信心，促進創(chuàng)新源頭的優(yōu)秀成果轉(zhuǎn)化為新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　隨著基金招商模式升級和財政補貼轉(zhuǎn)股權(quán)投資模式的推廣，政府引導基金已然成為推動“科技—資本—產(chǎn)業(yè)”良性循環(huán)的重要抓手。根據(jù)母基金研究中心的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年6月30日，中國母基金全名單共包括433支母基金。其中，政府引導基金有318支，總管理規(guī)模達到45186億元，較2023年底增長了7.8%。

　　中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，政府引導基金不僅是連接科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的橋梁，也是推動金融資源向?qū)嶓w經(jīng)濟特別是科技創(chuàng)新領(lǐng)域流動的重要工具。其通過投資科技創(chuàng)新企業(yè)，為企業(yè)提供了必要的資金支持，幫助它們在研發(fā)和市場推廣等方面取得突破。同時，通過引導社會資本投向關(guān)鍵核心技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮了財政資金的撬動作用，促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級；此外，還通過市場化運作機制，提高了資金使用效率，促進了金融資源的有效配置。

　　低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈向縱深發(fā)展 各路資本積極“參賽”

　　在低空經(jīng)濟以驚人速度蓬勃發(fā)展的同時，越來越多地方加入這一培育新質(zhì)生產(chǎn)力的賽道。記者梳理發(fā)現(xiàn)，自低空經(jīng)濟被寫入今年的《政府工作報告》至今，已有至少16個�。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）出臺了具體的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃或行動方案（包括征求意見稿），包括山西、江蘇、北京、上海、西藏等。

　　北京改革和發(fā)展研究會特約研究員田惠敏對《證券日報》記者表示，各地具體規(guī)劃承上啟下，既是對國家戰(zhàn)略的落實，又是對本地低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈建設(shè)的指引。不少地方一邊搞建設(shè)、積累經(jīng)驗，一邊謀劃低空經(jīng)濟中長期行動方案，因地制宜、有的放矢，為低空經(jīng)濟的技術(shù)進步、應用拓展、資金吸納帶來長遠影響。

　　從浙江省人民政府印發(fā)的《關(guān)于高水平建設(shè)民航強省 打造低空經(jīng)濟發(fā)展高地的若干意見》到陜西省工業(yè)和信息化廳印發(fā)的《推動低空制造產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展工作方案（2024-2027年）》，各地為低空經(jīng)濟的火熱勢頭注入耐心和遠見，推動其從“火起來”走向“強起來”。

　　熊貓債發(fā)行熱度不斷攀升 推動人民幣國際化進程

　　今年以來，熊貓債的發(fā)行熱度不斷攀升，吸引力持續(xù)加大，穩(wěn)步提升人民幣融資貨幣功能�！蹲C券日報》記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，以債券起息日計，截至9月9日，年內(nèi)熊貓債已發(fā)行81只，發(fā)行額共計1427億元，與去年同期（2023年1月1日至9月9日，發(fā)行額共計1145億元）相比，發(fā)行額增長約25%。

　　熊貓債發(fā)行熱度因何攀升？民建中央上市公司專業(yè)委員會委員石磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，主要原因在于我國債券市場具有低成本優(yōu)勢，對境外發(fā)行人吸引力增加。與發(fā)達國家相比，當前熊貓債的發(fā)行利率在融資成本上有著明顯優(yōu)勢。

　　“人民幣融資成本優(yōu)勢顯著，對境外發(fā)行人具有較強的吸引力�！本挢S投顧高級投資顧問丁臻宇告訴《證券日報》記者，同時，我國出臺了一系列政策優(yōu)化熊貓債的發(fā)行環(huán)境，如統(tǒng)一銀行間債券市場和交易所債券市場熊貓債資金管理規(guī)則等。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示，隨著人民幣國際化進程的推進，境外發(fā)行人對人民幣資產(chǎn)的需求增加，熊貓債作為人民幣計價的債券也受到青睞。

　　國際油價創(chuàng)階段性新低 60美元關(guān)口可能失守

　　自今年7月份以來，國際油價始終保持震蕩偏弱態(tài)勢。北京時間9月6日，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油主力10月合約盤中跌至67.17美元/桶，這是自去年底以來最低位，隨后期價有所反彈，但仍維持在70美元/桶以下。截至9月9日記者發(fā)稿時，該合約報收于68.57美元/桶，維持窄幅震蕩勢頭。

　　分析人士認為，導致國際油價失守70美元/桶關(guān)口的主因在于上周美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期。公開數(shù)據(jù)顯示，美國2024年8月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)回升至14.2萬人，但不及預期，且前值大幅下修；其中，制造業(yè)就業(yè)是最大拖累。

　　東證衍生品研究院能源與碳中和資深分析師安紫薇向記者表示，市場對于美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表示擔憂，這對原油的需求端產(chǎn)生直接影響，從而導致油價持續(xù)回落。此外，“歐佩克+”（石油輸出國組織成員國與非歐佩克產(chǎn)油國組成的合作聯(lián)盟）自愿減產(chǎn)國舉行臨時會議決定，將全面自愿減產(chǎn)延長兩個月至11月末，這也意味著其成員從12月份起將逐月退出自愿減產(chǎn)協(xié)議，預期原油供應量將進一步擴大。

　　中衍期貨投資咨詢部研究員李琦補充表示，目前原油供需端博弈明顯，且處于需求淡季，投資者對于本輪美國宏觀經(jīng)濟不及預期加重對原油需求的擔憂。此外，海外市場匯率波動等風險也對油價上漲構(gòu)成壓力。