經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 924行情以來，A股市場雖賺錢效應(yīng)顯著，但近期波動加劇，表現(xiàn)亦愈加分化。

　　12月13日，市場全天低開低走，三大指數(shù)均跌超2%，滬指失守3400點。截至收盤，滬指跌2.01%，深成指跌2.23%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.48%。板塊方面，短劇游戲、傳媒、冰雪產(chǎn)業(yè)板塊漲幅居前；保險、房地產(chǎn)、貴金屬方向跌幅居前。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)，全市場超4400家個股下跌，但仍有超百股漲�；虺�10%。滬深兩市全天成交額2.07萬億元，較上個交易日放量2023億元。

　　此背景下，投資者面臨的挑戰(zhàn)更加復(fù)雜多變，如何做出理性投資決策，展望未來市場又該怎樣演繹？匯安基金副總經(jīng)理鄒唯和匯安基金行業(yè)主題組基金經(jīng)理單柏霖分別從寬基投資和科技成長投資的視角出發(fā)，對當(dāng)前市場趨勢及投資策略提出了自己的看法。

　　談及當(dāng)前市場表現(xiàn)，鄒唯認(rèn)為，近期的市場反彈主要受到政策支持和市場信心改善的推動。他將這一變化總結(jié)為“兩個半反轉(zhuǎn)”：一是市場對經(jīng)濟底部的預(yù)期反轉(zhuǎn)，二是政策持續(xù)發(fā)力；“半個反轉(zhuǎn)”則指經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖有所改善，但尚未全面復(fù)蘇。他指出，“政策的組合拳作用顯著增強了市場情緒和資金活躍度，資金從低風(fēng)險領(lǐng)域逐步回流股市。”

　　對于行業(yè)選擇，鄒唯特別提到大科技主線的優(yōu)勢。他指出，信創(chuàng)、半導(dǎo)體設(shè)備、軍工等板塊受宏觀經(jīng)濟影響較小，且契合政策導(dǎo)向和技術(shù)升級需求，為市場提供了較為確定的結(jié)構(gòu)性機會。

　　單柏霖則從半導(dǎo)體領(lǐng)域切入，認(rèn)為行業(yè)發(fā)展受外部因素擾動較大，但其長期趨勢未變。“美國的技術(shù)制裁雖然增加了短期挑戰(zhàn)，但也加速了國內(nèi)企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新和自主可控方面的突破。”他表示，當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)處于周期底部，未來幾年有望迎來逐步復(fù)蘇。

　　在面對市場變化中投資標(biāo)的的選擇，兩位基金經(jīng)理的投資邏輯各有側(cè)重。

　　鄒唯的投資框架注重自上而下與自下而上的結(jié)合。他表示，投資需要從宏觀經(jīng)濟入手，觀察行業(yè)景氣度的邊際變化，然后篩選出具備增長潛力的個股。他認(rèn)為，“投資標(biāo)的的選擇應(yīng)考慮行業(yè)空間、進入壁壘、產(chǎn)能擴張速度以及估值匹配性�！�

　　以半導(dǎo)體為例，鄒唯認(rèn)為，該行業(yè)在技術(shù)壁壘和需求推動下具備長期增長潛力，同時國產(chǎn)替代的趨勢為國內(nèi)企業(yè)提供了新的發(fā)展契機。他強調(diào)，與其他行業(yè)相比，半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域在當(dāng)前階段具有更高的成長彈性。

　　單柏霖則聚焦于科技成長領(lǐng)域的長周期機會。他指出，“科技板塊的高成長性和高波動性并存，投資者需要在波動中尋找確定性�！彼�進一步解釋，投資科技板塊需要從需求空間、供給格局和技術(shù)壁壘三個維度展開深度研究。

　　在半導(dǎo)體設(shè)備的細(xì)分領(lǐng)域，單柏霖看好國產(chǎn)化率提升帶來的盈利機會。他表示，“設(shè)備廠商的滲透率正從10%至30%向50%至70%推進，這一過程將為相關(guān)企業(yè)帶來持續(xù)增長�！�

　　此外，承受市場波動是投資者需要面對的普遍現(xiàn)象。對于如何應(yīng)對波動，兩位基金經(jīng)理提出了不同的視角。

　　鄒唯坦言，長時間的市場調(diào)整對投資者情緒影響深遠，但理解市場波動的邏輯非常重要。他認(rèn)為，市場的短期波動可能源于情緒，但長期的投資收益依賴于基本面的支撐。他提到，過去對新能源車和光伏行業(yè)的投資經(jīng)歷，使他更加重視行業(yè)擴張速度和景氣度的變化，從而規(guī)避了潛在風(fēng)險。

　　單柏霖則指出，科技板塊的波動性反映了市場對估值和成長性的預(yù)期變化。他表示，“波動提供了重新審視和布局的機會，而企業(yè)的成長兌現(xiàn)才是長期價值的根本來源�！彼�認(rèn)為，投資者需要對高波動性保持理性，同時關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新和市場需求的實際進展。

　　對于未來投資中，如何平衡不同風(fēng)格與行業(yè)的切換？兩位基金經(jīng)理均強調(diào)，投資框架的多維性和靈活性尤為重要。

　　鄒唯表示，“不同行業(yè)和風(fēng)格在市場周期中輪動，投資者需要在動態(tài)變化中找到相對優(yōu)勢�！痹谒�的框架中，大消費、大科技以及周期性行業(yè)均是潛在的投資方向，關(guān)鍵在于對景氣度變化的判斷。

　　單柏霖則將重點放在科技板塊的長期發(fā)展上。他認(rèn)為，半導(dǎo)體設(shè)備和零配件的景氣度上行趨勢較為明確，而這些領(lǐng)域的技術(shù)升級和國產(chǎn)替代將為行業(yè)帶來持續(xù)動力。他強調(diào)，“投資科技板塊需要更長遠的視角，關(guān)注成長的可持續(xù)性�！�