導(dǎo)語(yǔ)

　　11月中下旬農(nóng)膜需求維持期，工廠(chǎng)多等待春季農(nóng)膜需求集中跟進(jìn)，原料市場(chǎng)震蕩上行，成品受需求跟進(jìn)緩慢影響，跟漲幅度受限，工廠(chǎng)盈利空間受到明顯擠壓，毛利水平跌至年內(nèi)新低。1月農(nóng)膜需求走強(qiáng)，成本端支撐減弱，多空交織，預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格僵持為主。

　　農(nóng)膜價(jià)格波動(dòng)有限

　　11月中下旬，農(nóng)膜整體需求逐步進(jìn)入維持期，工廠(chǎng)受新單跟進(jìn)有限影響，成品價(jià)格維持為主。進(jìn)入12月LLDPE受供應(yīng)緊張影響，市場(chǎng)價(jià)格重心明顯上移，農(nóng)膜成本端支撐持續(xù)走強(qiáng)，但需求明顯減弱背景下，農(nóng)膜成品價(jià)格上漲幅度受限，農(nóng)膜行業(yè)整體價(jià)格水平仍然處在較低水平。截至12月下旬，雙防膜主流均價(jià)維持在10150元/噸，近兩月價(jià)格振幅在150元/噸，地膜主流均價(jià)維持在9200元/噸，近兩月價(jià)格振幅在200元/噸。

　　需求：新單跟進(jìn)減少，開(kāi)工持續(xù)下滑

　　農(nóng)膜屬農(nóng)用物資，生產(chǎn)遵循季節(jié)性規(guī)律，伴隨農(nóng)業(yè)生產(chǎn)向著高質(zhì)量、高水平發(fā)展，農(nóng)膜生產(chǎn)劃分細(xì)致，且定制化趨勢(shì)更加明顯，因此農(nóng)膜工廠(chǎng)為滿(mǎn)足客戶(hù)需求，多采用以銷(xiāo)定產(chǎn)的模式來(lái)生產(chǎn)農(nóng)膜。2024年11月受雙防膜訂單跟進(jìn)延遲影響，開(kāi)工下滑并不明顯，多數(shù)工廠(chǎng)可保持中高位開(kāi)工，12月西北及西南地膜招標(biāo)訂單開(kāi)始跟進(jìn)，地膜開(kāi)工小幅上行；棚膜訂單跟進(jìn)明顯下滑，僅個(gè)別大廠(chǎng)可維持較高開(kāi)工，多數(shù)工廠(chǎng)維持在4-6成。截至當(dāng)前，農(nóng)膜行業(yè)綜合開(kāi)工在46%，近兩月開(kāi)工振幅在12個(gè)百分點(diǎn)。

　　成本：原料市場(chǎng)震蕩上行，成本端支撐尚可

　　當(dāng)前農(nóng)膜主要原料有LLDPE、LDPE、MLLDPE三種，當(dāng)前占比最高原料仍然是LLDPE。11月中韓石化、福建聯(lián)合及華泰盛富三大套PE裝置仍處停車(chē)大修期間，進(jìn)口方面，市場(chǎng)線(xiàn)性貨源多為預(yù)售期貨，供應(yīng)緊張局面初現(xiàn)端倪。進(jìn)入12月石化LLDPE貨源供應(yīng)偏緊，部分進(jìn)口貨源出現(xiàn)延期到港情況，導(dǎo)致市場(chǎng)整體LLDPE膜料現(xiàn)貨供應(yīng)偏少，供應(yīng)端支撐LLDPE市場(chǎng)價(jià)格重心繼續(xù)上移。截至當(dāng)前，華北地區(qū)LLDPE價(jià)格區(qū)間維持在8780-8920元/噸，近兩月高低價(jià)格振幅550元/噸、370元/噸。

　　毛利：需求與成本博弈下，毛利跌至年內(nèi)新低

　　原料市場(chǎng)價(jià)格維持高位，農(nóng)膜市場(chǎng)價(jià)格跟漲困難，11、12月理論毛利持續(xù)下滑，截至當(dāng)前雙防膜行業(yè)毛利維持在-611.56元/噸，毛利率-6.05%，較11月下滑1.19個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新低，盡管盈利空間不斷擠壓，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的壓力，仍在繼續(xù)削弱農(nóng)膜工廠(chǎng)的議價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)。

　　1月原料市場(chǎng)存下行預(yù)期，需求有所跟進(jìn)，利好利空交織，市場(chǎng)變動(dòng)有限

　　需求面來(lái)看，地膜及春季棚膜訂單或有所跟進(jìn)，但工廠(chǎng)考慮連續(xù)開(kāi)工，部分棚膜工廠(chǎng)仍有降負(fù)意愿，地膜開(kāi)工繼續(xù)保持小幅提升，部分工廠(chǎng)滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)生產(chǎn)成品庫(kù)存，等待旺季到來(lái)，供需基本面走強(qiáng)；成本面來(lái)看，伴隨國(guó)內(nèi)新裝置新投產(chǎn)，LLDPE供應(yīng)量有增加預(yù)期，但對(duì)于12月市場(chǎng)影響有限，壓力主要集中在1月，1月LLDPE價(jià)格存回落預(yù)期，成本端支撐有所減弱。

　　綜上所述，農(nóng)膜需求走強(qiáng)，成本端支撐減弱，多空交織，預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格僵持為主，不排除個(gè)別工廠(chǎng)為維持開(kāi)工低價(jià)接單，影響市場(chǎng)情緒。

　　文|張?jiān)坪?/strong>