12月27日，智能駕駛公司佑駕創(chuàng)新成功在港交所掛牌上市。佑駕創(chuàng)新IPO發(fā)行價定為每股17港元，募資總額為6.66億港元，扣非發(fā)行費用的6061萬港元，募資凈額為6.06億港元。截至收盤，佑駕創(chuàng)新上漲14.12%，總市值達77億港元。

　　佑駕創(chuàng)新從2015年成立至今的9年間一共進行了17輪融資。值得注意的是，佑駕創(chuàng)新在2015年獲得了阿里巴巴創(chuàng)始人之一、現任阿里巴巴CEO吳泳銘的天使輪投資，后來還獲得了吳泳銘創(chuàng)建的元璟資本的投資。

　　2023年8月，佑駕創(chuàng)新計劃在A股上市并與一家輔導機構訂立了上市前輔導委聘協議。但在2024年5月，佑駕創(chuàng)新終止了與輔導機構的上市前輔導委聘協議。佑駕創(chuàng)新稱，考慮到整體市場環(huán)境以及把握國際市場機遇的未來戰(zhàn)略，佑駕創(chuàng)新認為在聯交所上市將更有利于公司的發(fā)展。

　　2026年之前不會產生凈利潤

　　招股書顯示，佑駕創(chuàng)新是中國智能駕駛及智能座艙解決方案供應商，為駕駛體驗的關鍵環(huán)節(jié)提供包括領航、泊車和艙內功能在內的解決方案。

　　目前，佑駕創(chuàng)新提供L0級至L2+級智能駕駛解決方案，這些解決方案為自研并經過量產驗證，佑駕創(chuàng)新還一直積極開發(fā)更多先進的自動駕駛技術。佑駕創(chuàng)新已累計為35家汽車原設備制造商（整車廠）進行量產。

　　具體來看，佑駕創(chuàng)新的業(yè)務分為三大領域。

　　一是智能駕駛解決方案。佑駕創(chuàng)新的智能駕駛解決方案主要包括iSafety（L0至L2級輔助及智能駕駛產品）和iPilot（L2至L2+級智能駕駛產品）系列。佑駕創(chuàng)新基于高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）技術開發(fā)的iSafety解決方案，同時憑借在更高水平智能駕駛技術方面的技術能力，佑駕創(chuàng)新提供iPilot解決方案，以滿足整車廠的需求，使其車輛在廣泛的應用場景中實現更創(chuàng)新的自動駕駛功能。此外，佑駕創(chuàng)新正在開發(fā)自動駕駛系統(tǒng)（ADS）功能，預計將在2025年第一季度交付佑駕創(chuàng)新的iRobo（L4級自動駕駛解決方案）解決方案（該解決方案目前正處于測試階段）。佑駕創(chuàng)新的iRobo解決方案可在特定區(qū)域及運行場景下支持全自動駕駛。

　　二是智能座艙解決方案。佑駕創(chuàng)新的智能座艙解決方案以座艙感知和座艙交互為核心，主要包括駕駛員監(jiān)測系統(tǒng)（DMS）、乘客監(jiān)測系統(tǒng)（OMS）和其他解決方案。2021年、2022年、2023年及截至2024上半年，佑駕創(chuàng)新已分別與3家、9家、9家及8家整車廠就4款、17款、31款及16款車型的智能座艙解決方案開展定點的持續(xù)開發(fā)，并分別與0家、2家、7家及9家整車廠就0款、3款、10款及30款車型進行了量產。根據灼識咨詢的資料，佑駕創(chuàng)新是中國首批成功幫助整車廠車型獲得歐盟通用安全條例（GSR）駕駛員疲勞及注意力警告系統(tǒng)（DDAW）認證的DMS解決方案供應商之一。

　　三是車路協同。佑駕創(chuàng)新一直積極布局車路協同，有望推動智能交通基礎設施和智慧城市的發(fā)展。通過單車智能車載設備與車路協同路側設備之間的協同，佑駕創(chuàng)新一直在推動車路協同的互聯互通，并致力于實現該領域的進一步商業(yè)化。目前，佑駕創(chuàng)新在中國已參與21個典型車路協同項目。

　　在上述三大業(yè)務中，目前佑駕創(chuàng)新最核心的業(yè)務仍是智能駕駛解決方案，且iSafety（L0至L2級輔助及智能駕駛產品）的占比最高。

　　營收層面，2021年至2023年，佑駕創(chuàng)新的營業(yè)收入分別為1.75億元、2.79億元、4.76億元，復合年增長率為64.9%。今年上半年其營收同比增長44.5%至2.37億元。

　　但目前，佑駕創(chuàng)新依然處于虧損狀態(tài)。2021年至2023年，凈虧損分別為1.4億元、2.2億元、2.07億元，累計虧損高達6.8億元。2024年上半年，公司調整后凈虧損便從上年同期的1.22億元收窄至0.82億元。

　　招股書顯示，佑駕創(chuàng)新產生虧損凈額的主要原因是佑駕創(chuàng)新仍處于爬坡階段，佑駕創(chuàng)新的目標是在汽車智能化解決方案行業(yè)取得長期的業(yè)務成功和財務回報，而不是以犧牲長期市場潛力為代價追求短期盈利。

　　同時，佑駕創(chuàng)新業(yè)務所在的汽車智能化解決方案市場競爭激烈，且技術發(fā)展迅速。根據灼識咨詢的資料，2023年，國內前十大智能駕駛解決方案供應商合計僅占14.7%的市場份額，且在過去幾年中，芯片算力、更復雜的傳感器套件及高適應性算法等技術提升極大地推動了智能駕駛解決方案的表現。

　　在佑駕創(chuàng)新發(fā)展的早期階段，佑駕創(chuàng)新在研發(fā)方面進行了大量戰(zhàn)略投資，以更好地適應這一快速發(fā)展的行業(yè)所特有的快節(jié)奏產品需求迭代及持續(xù)的技術創(chuàng)新，并積極增加佑駕創(chuàng)新的銷售隊伍以鞏固客戶群，從而推動未來增長。佑駕創(chuàng)新始終把重點放在提升佑駕創(chuàng)新的核心技術能力，并穩(wěn)步推出新解決方案以鞏固佑駕創(chuàng)新的客戶群，而不是追求短期盈利。

　　佑駕創(chuàng)新預期，2024年經營繼續(xù)產生虧損凈額，主要是由于佑駕創(chuàng)新在2024年度繼續(xù)擴大佑駕創(chuàng)新的業(yè)務，以實現規(guī)模效應。盡管佑駕創(chuàng)新不斷努力提高佑駕創(chuàng)新的運營效率及毛利率，佑駕創(chuàng)新的凈利潤率預期將受到若干因素的不利影響，包括：(i)大量研發(fā)開支，乃由于佑駕創(chuàng)新將繼續(xù)投入資源研究新的智能駕駛解決方案及尖端技術；(ii)股份支付開支，乃由于佑駕創(chuàng)新向僱員提供長期激勵計劃以激勵及挽留人才；(iii)上市開支。根據佑駕創(chuàng)新目前的發(fā)展計劃及管理層估計，佑駕創(chuàng)新預計于2026年之前不會產生任何凈利潤。

　　在募資用途方面，佑駕創(chuàng)新擬將約40%將用于提升佑駕創(chuàng)新的研發(fā)能力及招聘及留任相關研發(fā)人才，30%用于提升佑駕創(chuàng)新的生產效率及解決方案競爭力，20%用于加強佑駕創(chuàng)新的銷售和營銷能力，10%用作營運資金和一般企業(yè)用途。

　　前后歷經17輪融資

　　在IPO前，根據各方簽署的一致行動人士協議，佑駕創(chuàng)新聯合創(chuàng)始人、董事長、 執(zhí)行董事、總經理劉國清以及楊廣、周翔、王啟程、閆勝業(yè)及吳建鑫等一致行動人士集團持有約24.35%的股份，一致行動人士集團及員工持股計劃控股實體共同構成單一最大股東集團。單一最大股東集團合共持有約30.22%的股份，因此，佑駕創(chuàng)新于上市后將不會擁有上市規(guī)則所界定的任何控股股東。

　　上市前，佑駕創(chuàng)新一共進行了17輪融資，其中最值得關注的是天使輪，佑駕創(chuàng)新在2015年獲得了吳泳銘的天使輪投資，后來還獲得了吳泳銘創(chuàng)建的元璟資本的投資。

　　吳泳銘在當年一共向佑駕創(chuàng)新投資了450萬元。

　　而在后續(xù)的融資中，更是不斷有各路機構爭相加入投資，包括四維圖新（002405）、深圳市福田區(qū)杉創(chuàng)中小微股權投資基金、國家制造業(yè)轉型升級基金股份有限公司、聯通中金、東方富海、超高清基金等等。

　　比如在2023年11月的那一輪融資中，佑駕創(chuàng)新獲得了來自穗開投資、廣州產投資本、超高清視頻產業(yè)投資基金、博原資本、華智興瑞基金、新景富盈基金、珂璽資本的投資以及老股東普華資本增持。

　　據介紹，這一輪融資的股東方陣容強大，將為佑駕創(chuàng)新的未來發(fā)展帶來不同的價值。穗開投資、廣州產投資本、超高清視頻產業(yè)投資基金均為國有資本背景，它們的投資將促進公司堅定跟隨國家戰(zhàn)略，持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)及關鍵核心技術；作為產業(yè)投資方，博原資本是全球頂尖的汽車巨頭博世集團組建的市場化投資平臺，將幫助公司與汽車產業(yè)鏈上下游進行更緊密的協同；同時，本輪融資還吸引了諸多海外背景的資本，包括亞洲銀行業(yè)翹楚、總部位于新加坡的大華銀行集團旗下華智興瑞基金，以及印尼金光集團（Sinar Mas Group）家族成員創(chuàng)立的金景資本旗下新景富盈基金。它們將通過旗下管理或參與的資本，快速推動佑駕創(chuàng)新在全球市場的開拓步伐。

　　基石投資者方面，其中康成享此前早已是佑駕創(chuàng)新的股東，康成亨國際投資有限公司為一家特殊目的公司，主要為持有根據基石配售將予收購的發(fā)售股份而成立，主要從事股權投資。

　　Horizon Together Holding Ltd則是由剛在港股上市不久的Horizon Robotics（地平線機器人）全資擁有。地平線機器人同樣是一家為乘用車提供高級駕駛輔助系統(tǒng)及自動駕駛解決方案的供應商。