房企境外債重組再迎新進(jìn)展。2025年1月6日，龍光集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“龍光集團(tuán)”)發(fā)布公告稱，其境外債務(wù)的整體重組取得重大進(jìn)展，推出境外債務(wù)的整體重組方案，已與其若干境外債權(quán)人達(dá)成一致。

　　公告顯示，由于公司整體重組方案現(xiàn)已落實(shí)，公司即將發(fā)布相關(guān)公告，邀請(qǐng)境外債權(quán)人加入整體債權(quán)人支持協(xié)議，以盡快實(shí)施整體重組方案，令所有境外債權(quán)人及公司其他利益相關(guān)方的利益得到保護(hù)。

　　有債權(quán)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前龍光集團(tuán)已收到了很多債權(quán)人的建議及要求，希望公司盡快完成重組。公司考慮并接納廣大債權(quán)人的利益訴求，在溝通過(guò)程中，已有很多債權(quán)人明確表示支持龍光集團(tuán)的債務(wù)重組方案。

　　為債權(quán)人提供四大選項(xiàng)

　　龍光集團(tuán)公告顯示，在剛剛過(guò)去的2024年，房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，銷售低迷，資產(chǎn)價(jià)值較大幅度貶值，進(jìn)一步加重公司的營(yíng)運(yùn)成本、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及償債壓力。考慮當(dāng)前的市場(chǎng)情況、公司的業(yè)務(wù)表現(xiàn)及預(yù)計(jì)現(xiàn)金流，公司已就整體重組方案與境外債權(quán)人進(jìn)行了廣泛接觸，已就有關(guān)境外債務(wù)的整體重組方案條款與若干境外債權(quán)人達(dá)成一致，以期在符合目前公司所面臨的業(yè)務(wù)及營(yíng)運(yùn)實(shí)際情況的同時(shí)，保障所有利益相關(guān)者的利益。

　　據(jù)了解，龍光集團(tuán)境外債務(wù)的未償還本金總額約80.38億美元，其中整體重組方案涉及的境外債務(wù)未償還本金總額約為75.62億美元。

　　在公告披露的重組方案中，龍光集團(tuán)提供了現(xiàn)金收購(gòu)、短期票據(jù)與強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券的組合、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券和長(zhǎng)期票據(jù)共計(jì)四個(gè)選項(xiàng)，讓各債權(quán)人按其偏好及需求作出選擇。

　　其中，現(xiàn)金收購(gòu)選項(xiàng)確定性高，相比債券二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格有溢價(jià)，投資人得以快速退出。短期票據(jù)與強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券的組合留債比例合理，且償債來(lái)源有優(yōu)質(zhì)的境外項(xiàng)目作現(xiàn)金流支持，償付確定性強(qiáng)。強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)倍數(shù)為6倍左右，優(yōu)于其他同行平均水平，亦為債權(quán)人提供了股價(jià)上漲獲得收益的機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期票據(jù)則為不削債選項(xiàng)，且增加資產(chǎn)增信和資金歸集，整體價(jià)值較有保障。

　　2024年8月份，龍光香港鴨脷洲項(xiàng)目已完成再融資，為項(xiàng)目順利銷售打下穩(wěn)固基礎(chǔ)，也將為龍光整體重組方案的可實(shí)現(xiàn)性提供可靠保障。

　　“龍光集團(tuán)境外償債資源包含現(xiàn)金、境外項(xiàng)目和股票等，是已公告重組方案的同行中境外資源價(jià)值較高的房企，償付資源確定性高。近期，多個(gè)房企加快重組進(jìn)度，龍光集團(tuán)重組成功后，由于債務(wù)負(fù)擔(dān)減少和業(yè)務(wù)可以持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，其估值有望進(jìn)一步提升�！鄙虾Ｒ拙臃康禺a(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　此外，龍光集團(tuán)亦在公告中表示，整體重組方案旨在減輕公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)，恢復(fù)公司的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司內(nèi)部生產(chǎn)和營(yíng)運(yùn)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，從而釋放其資產(chǎn)的潛在價(jià)值，有利于保護(hù)相關(guān)者利益。

　　全力應(yīng)對(duì)困難挑戰(zhàn)

　　2024年9月份，中央及地方政府密集出臺(tái)了一系列樓市利好政策，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“止跌回穩(wěn)”向好趨勢(shì)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月份以來(lái)，遠(yuǎn)洋集團(tuán)控股有限公司等十余家房企公布了化債或重組方案，多家房企的化債方案獲得超過(guò)三分之二債權(quán)人的通過(guò)，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清步伐正在提速。

　　龍光集團(tuán)對(duì)重組方案進(jìn)行了多輪改進(jìn)優(yōu)化�！肮�司拿出了所有可以利用的資源，盡力為全體境外債權(quán)人提供較高回收價(jià)值的重組方案。”有市場(chǎng)人士表示。

　　此外，自出現(xiàn)階段性流動(dòng)性壓力以來(lái)，龍光通過(guò)加快銷售回款、縮減運(yùn)營(yíng)開支等多種方式，全力應(yīng)對(duì)困難挑戰(zhàn)，做好“穩(wěn)經(jīng)營(yíng)、保交付”工作。2024年，公司克服重重壓力兌現(xiàn)交付承諾，全年共計(jì)完成交付2.8萬(wàn)套。

　　“當(dāng)前，房企整體紓困進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻，債務(wù)人積極自救，債權(quán)人預(yù)期調(diào)整并根據(jù)實(shí)際情況做出讓步是化債成功的關(guān)鍵�！蓖�策研究院研究總監(jiān)宋紅衛(wèi)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)下，只要房企重組方案有誠(chéng)意，債權(quán)人通常都會(huì)給予支持。相較于方案本身，債權(quán)人對(duì)債務(wù)重組完成的時(shí)間更加關(guān)心。

　　龍光集團(tuán)公告表示，條款清單中規(guī)定的整體重組方案代表了境外債務(wù)重組的合理和現(xiàn)實(shí)的解決方案，旨在確保公司繼續(xù)作為一個(gè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)其利益相關(guān)者的整體長(zhǎng)期利益。

　　“重組完成后，房企可以輕裝上陣，逐漸恢復(fù)盈利能力，有望通過(guò)利潤(rùn)逐漸償還既有債務(wù)，真正保護(hù)所有債權(quán)人和投資者的長(zhǎng)期利益�！彼渭t衛(wèi)如是稱。