21世紀經(jīng)濟報道記者 韓利明 上海報道 連日來，藥明生物（2269.HK）動作不斷。

　　1月6日晚間，藥明生物發(fā)布公告表示，其間接全資附屬公司藥明海德愛爾蘭（WuXi Vaccines Ireland Limited）將向默沙東出售與愛爾蘭疫苗設(shè)施相關(guān)的資產(chǎn)，交易總對價約為5億美元。

　　“愛爾蘭疫苗設(shè)施是藥明海德愛爾蘭為默沙東生產(chǎn)商業(yè)疫苗產(chǎn)品而專門設(shè)計及建造的�！惫�告顯示，“此次資產(chǎn)交易不僅為公司帶來了現(xiàn)金流，還能提升公司的資產(chǎn)效率及利潤�！睋�(jù)悉，該筆交易預(yù)計將于2025年上半年完成。

　　出售資產(chǎn)之余，藥明生物在1月7日宣布與Candid Therapeutics（下稱“Candid”）達成研究服務(wù)合作協(xié)議。Candid是一家致力于成為自身免疫和炎癥疾病領(lǐng)域T細胞銜接子（TCE）療法領(lǐng)導者的臨床階段生物技術(shù)公司。

　　根據(jù)協(xié)議，Candid將擁有一款處于臨床前開發(fā)階段的三特異性抗體的全球權(quán)益。該抗體基于藥明生物通用型多特異性抗體專利技術(shù)平臺WuXiBody 發(fā)現(xiàn)。藥明生物將收到一筆首付款，并有資格收到開發(fā)和銷售里程碑付款，總計最高達9.25億美元，以及產(chǎn)品上市后的銷售提成。

　　出售海外資產(chǎn)為哪般？

　　藥明生物曾在2019年年報中披露，“我們疫苗CDMO業(yè)務(wù)與一家全球疫苗巨頭簽訂了為期二十年的戰(zhàn)略合作伙伴協(xié)議，合同總價值預(yù)計超過 30 億美元。根據(jù)該協(xié)議，我們將在愛爾蘭投資2.4億美元建設(shè)全球領(lǐng)先的疫苗生產(chǎn)基地，為客戶生產(chǎn)疫苗供應(yīng)全球市場。”

　　由此看來，藥明生物對于愛爾蘭疫苗業(yè)務(wù)的布局已有多年，此番為何將愛爾蘭疫苗設(shè)施相關(guān)的資產(chǎn)出售給默沙東？

　　藥明生物方面向21世紀經(jīng)濟報道表示，“藥明生物和默沙東是長期戰(zhàn)略合作伙伴，此次交易的愛爾蘭的疫苗工廠是為默沙東設(shè)計和建造的，完全服務(wù)于客戶的業(yè)務(wù)需求。該交易充分證明了公司有能力按照全球疫苗巨頭的最高國際標準，建設(shè)和運營世界領(lǐng)先的復(fù)雜疫苗生產(chǎn)設(shè)施。”

　　藥明生物方面補充，“本次交易為藥明生物戰(zhàn)略評估后做出的決定，將進一步提升藥明海德資產(chǎn)效率和利潤，未來將聚焦在藥明海德蘇州基地為全球市場提供疫苗CDMO服務(wù)�！�

　　不過也有投資者在互動平臺分析認為藥明生物收攏海外生產(chǎn)基地，使得疫苗CDMO業(yè)務(wù)僅以蘇州基地輻射全球，其中或是對美國《生物安全法案》的影響存在隱憂情緒。

　　不可否認的是，《生物安全法案》在2024年不斷掀起波瀾，藥明生物、藥明康德（603259）等企業(yè)屢次成為市場焦點，這也為其國際化布局的戰(zhàn)略調(diào)整敲響了警鐘。同時，這也意味著創(chuàng)新藥企必須更加敏銳地關(guān)注國際形勢的變化，靈活調(diào)整其國際化策略。

　　其中，藥明康德在2024年底宣布將旗下WuXi Advanced Therapies Inc.（WuXi ATU業(yè)務(wù)的美國運營主體）的全部股權(quán)及Oxford Genetics Limited（WuXi ATU業(yè)務(wù)的英國運營主體）的全部股權(quán)以現(xiàn)金對價方式轉(zhuǎn)讓給Altaris。彼時業(yè)內(nèi)即有聲音指出在細胞基因治療（CGT）領(lǐng)域的市場競爭加劇影響外，藥明康德出售相關(guān)業(yè)務(wù)意在規(guī)避地緣政治的潛在風險。

　　有券商分析師向21世紀經(jīng)濟報道指出，“當下《生物安全法案》未被納入《2025財年國防授權(quán)法案》（NDAA），短期內(nèi)緩解了中國CXO企業(yè)國際化布局面臨的直接威脅，為其調(diào)整國際化布局贏得時間。但中長期影響仍不容忽視，例如出于對未來潛在合規(guī)風險的擔憂，一些歐美企業(yè)與中國CXO企業(yè)的深度合作可能會受到影響等�！�

　　興業(yè)研究也有分析指出，長期來看，我國CDMO行業(yè)正積極應(yīng)對，在新興領(lǐng)域確立領(lǐng)先地位，利用先發(fā)優(yōu)勢保持競爭力，目前領(lǐng)先企業(yè)業(yè)務(wù)暫未受法案的影響，海外訂單維持穩(wěn)健態(tài)勢，但需積極應(yīng)對美國限制壓力，保持對全球市場競爭優(yōu)勢。

　　國際市場仍是必爭之地

　　方正證券曾有研報指出，全球藥企對中國CXO服務(wù)的需求不減，且中國CXO發(fā)展主要增量亦在海外市場，因此“出�！睂τ趪鴥�(nèi)CXO企業(yè)而言依舊是必選項，到了考驗CXO企業(yè)全球化布局的深入度和精細度的關(guān)鍵戰(zhàn)略機遇期。

　　事實如此。盡管在《生物安全法案》疑云籠罩下，2024年上半年，北美業(yè)務(wù)也仍是藥明生物主要營收來源，實現(xiàn)收益50.1億元，占總收益比例達58.6%，同比增加27.5%。對比來看，同期歐洲和中國業(yè)務(wù)同比減少26.99%和20.9%，其他國家增加28.91%。

　　2024年下半年以來，藥明生物也陸續(xù)披露了多項與海外藥企的合作項目。例如2024年12月底，藥明生物宣布和杭州多禧生物與Aadi Bioscience達成研究服務(wù)合作協(xié)議，賦能Aadi研發(fā)3款處于臨床前階段的新一代抗體偶聯(lián)藥物（ADCs）。

　　根據(jù)協(xié)議條款，Aadi將向藥明生物和多禧生物支付4400萬美元首付款，最高達2.65億美元的開發(fā)里程碑付款和5.4億美元的商業(yè)里程碑付款，以及個位數(shù)比例的銷售提成。

　　據(jù)藥明生物首席執(zhí)行官陳智勝博士在相關(guān)新聞稿中透露的數(shù)據(jù)顯示，包括此次藥明生物與Candid的合作，藥明生物的研究（R）技術(shù)平臺在2024年賦能了七個分子發(fā)現(xiàn)服務(wù)的全球項目，有權(quán)獲得總額約為1.4億美元的近期付款，潛在總交易金額超過23億美元。

　　而在跨國藥企頻繁“掃貨”我國創(chuàng)新管線的當下，例如去年8月默沙東以高達7億美元首付款收購?fù)瑵櫳�物在研CD3/CD19雙特異性抗體CN201的全球權(quán)益，該筆交易背后，CN201便是借助藥明生物的多個技術(shù)平臺一手打造。

　　業(yè)內(nèi)分析，當下我國CXO在積累穩(wěn)定的全球客戶資源后，一方面，精準捕捉跨國藥企的階段性需求，為跨國藥企提供超出其技術(shù)能力的服務(wù)；另一方面，幫助中國創(chuàng)新藥企推進管線，搭建“BD”橋梁，以另一種方式“彎道出�！薄�

　　藥明生物方面也向21世紀經(jīng)濟報道指出，2024年，在使用CDMO出海的中國醫(yī)藥企業(yè)中，超過70%項目由藥明生物賦能。藥明生物的國際化運營能力和Hybrid CMC項目模式多年運營的經(jīng)驗可以賦能中國biotech出海管線開發(fā)加速推進。公司在國內(nèi)開發(fā)能力和速度優(yōu)勢，結(jié)合在歐美本地工廠的優(yōu)勢，能將項目從DNA到IND的開發(fā)時間壓縮到９個月。

　　“中國CXO已進入了全球化深入競爭的關(guān)鍵戰(zhàn)略機遇期，‘精細化出海+拓品類’是中國CXO下一個五年重要增量機遇�！狈秸�證券研報解釋，“為了擺脫屬地化貿(mào)易制裁并深入拓展全球市場增量，國內(nèi)CXO企業(yè)正利用自建、并購等方式進行產(chǎn)能出海，同時，國內(nèi)CXO企業(yè)正快步向新興領(lǐng)域延伸，拓展新品類，并加快相關(guān)布局，希望承接全球相關(guān)產(chǎn)能需求，在未來五年的成長之路收獲新增量�！�