由港股公司綠景中國地產(chǎn)(00095)擔(dān)保的一筆1月2日到期的商業(yè)票據(jù)已出現(xiàn)違約情形，據(jù)悉，目前該票據(jù)的投資者已通過代表機(jī)構(gòu)發(fā)函，要求綠景中國承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。

　　1月8日，綠景中國盤中大幅下挫，最高跌超10%，反映市場擔(dān)心是此次違約對公司造成進(jìn)一步的流動(dòng)性危機(jī)。不過，截至目前，綠景中國尚未公告有關(guān)此票據(jù)違約的信息。

　　公司股價(jià)從11月中開始已開始下跌，11月8日至今，股價(jià)已大幅度下跌超56%，讓市場擔(dān)心其流動(dòng)性是否對公司的其他債務(wù)產(chǎn)生直接的影響。

　　(行情來源：富途)

　　票據(jù)違約未公告

　　公開信息顯示，此次違約的票據(jù)，由寶石國際有限公司發(fā)行于2024年1月2日，涉及1.14億港元 LVGEM 8 01/02/25(XS2738072094)、527.8萬美元 LVGEM 8 01/02/25(XS2738082218)以及4050萬元人民幣 LVGEM 8 01/02/25(XS2738064158)多幣種票據(jù)。

　　這些票據(jù)均由綠景中國承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。根據(jù)發(fā)行條款，綠景中國已無條件且不可撤銷地?fù)?dān)保發(fā)行人根據(jù)票據(jù)應(yīng)付的所有款項(xiàng)的到期支付。如果違約事件發(fā)生，持有人可以向發(fā)行人和擔(dān)保人發(fā)出書面通知，要求立即支付到期本息。

　　透過上市公司的違約和交叉違約規(guī)則來看，此番綠景中國債券違約或?qū)�帶來較大不利的經(jīng)營影響。

　　根據(jù)票據(jù)發(fā)行規(guī)則“第13.19條”披露，“當(dāng)發(fā)行人違反其貸款協(xié)議的條款時(shí)對其運(yùn)營具有重要意義，因此貸款人可以要求立即還款，如果貸款人沒有就違約行為發(fā)出豁免，發(fā)行人必須在合理可行的情況下盡快公布此類信息;以及第13.09條披露，“在不影響第13.10條的情況下，如果交易所認(rèn)為或發(fā)行人的證券可能存在虛假市場，發(fā)行人必須在與交易所協(xié)商后，在合理可行的情況下盡快公布避免其證券出現(xiàn)虛假市場所需的信息�！�

　　然而，截至目前，綠景中國并未償還該票據(jù)。與此同時(shí)，綠景中國也并未像其他房企一樣按照上市條例，通過上市公司平臺發(fā)布任何相關(guān)違約公告。

　　據(jù)悉，截至2024年上半年，黃康境通過景崇集團(tuán)有限公司持股綠景中國47.08%，為綠景中國實(shí)控人，而知名房企萬科也位列綠景中國主要股東列表中，持股比例約為5.89%。

　　值得注意的是，上述違約票據(jù)所屬綠景中國實(shí)控人黃康境私人擔(dān)保，此番違約，一旦被付諸法堂，綠景中國及實(shí)控人恐面臨不利影響。

　　資金流動(dòng)性“告急”?

　　近年來，綠景中國一直面臨較大的償債壓力。

　　2022年年初，惠譽(yù)就下調(diào)綠景中國長期外幣發(fā)行人評級至“B-”，展望“負(fù)面”，惠譽(yù)當(dāng)時(shí)給出的理由是綠景中國面臨流動(dòng)性緊張和再融資風(fēng)險(xiǎn)。

　　對此，綠景中國也多次在公告中承認(rèn)面臨階段性流動(dòng)資金壓力，并將采取包括重續(xù)、延長既有貸款，融資及調(diào)整銷售策略等措施緩解壓力。在2024年中報(bào)中，綠景中國再次提到，將提升流動(dòng)性，最大限度降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　為盡快回籠資金，2024年上半年，綠景中國出售了虹灣購物中心的部分商業(yè)和車位，同時(shí)又以租賃方式，將該物業(yè)及車位租回。這筆賬面價(jià)值接近13億元的資產(chǎn)，綠景中國以8.14億元的價(jià)格出售，產(chǎn)生的虧損近4億元。

　　截至2024年6月30日，綠景中國持有的銀行存款及現(xiàn)金共42.7億元，其總負(fù)債同比再次上升至771.54億元，資產(chǎn)負(fù)債比率進(jìn)一步攀升至73.5%，而凈資產(chǎn)負(fù)債率經(jīng)計(jì)算則達(dá)到了277.44%。

　　查看其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司一年內(nèi)到期的短期債務(wù)為170.53億元，按照賬上的現(xiàn)金金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能覆蓋其一年內(nèi)到期債務(wù)。

　　從經(jīng)營層面來看，受大環(huán)境及行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r影響，綠景中國近年來經(jīng)營持續(xù)下行。從2022年開始公司每年均為虧損，2023年全年虧損更超過21億。2024年上半年，綠景中國收入雖然同比增長，但毛利率下滑明顯。該報(bào)告期內(nèi)綠景中國6個(gè)月的虧損已達(dá)到16.1億元，較上年度的虧損5.8億元大幅增加。

　　旗下項(xiàng)目開發(fā)仍需大量資金

　　綠景中國是全國體量最大的城市更新項(xiàng)目深圳綠景白石洲項(xiàng)目的開發(fā)商。2024年上半年，綠景白石洲一期項(xiàng)目是綠景中國重要的房地產(chǎn)銷售收入來源。

　　但在目前的市場氣氛下，綠景白石洲項(xiàng)目整體銷售情況并不理想。加上，近期該項(xiàng)目由于銀團(tuán)放款有問題，被爆未及時(shí)向村民發(fā)放拆遷過渡金。

　　早在2022年上半年，綠景中國為解決流動(dòng)性危機(jī)，就引入萬科作為戰(zhàn)略性股東，向白石洲項(xiàng)目注資23億元，并向萬科讓渡了白石洲項(xiàng)目三、四期的分紅權(quán)。

　　綠景白石洲一期項(xiàng)目雖然2023年9月開始銷售，但按照監(jiān)管要求，銷售資金回籠后卻需要被監(jiān)管用作項(xiàng)目“保交樓”來支付工程款，故并未能用于上市公司的日常開支以及償還其他債務(wù)。加上項(xiàng)目還未竣工，后續(xù)仍然需要龐大的資金投入。按照計(jì)劃，接下來綠景中國還將推動(dòng)綠景白石洲一期商業(yè)、南山外國語教育集團(tuán)白石洲學(xué)校、綠景白石洲二、三、四期等部分。

　　此次票據(jù)違約引起市場上有關(guān)爆雷的擔(dān)心，若未來綠景中國不能及時(shí)解決流動(dòng)性問題，或?qū)�對整體經(jīng)營產(chǎn)生重大不確定性。