中金：預計降準降息會繼續(xù) 但節(jié)奏可能視多個因素而定

2025-01-11 14:10:46 來源： 金融界

　　中金宏觀發(fā)文，1月10日，中國人民銀行發(fā)布公告，2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作，后續(xù)將視國債市場供求狀況擇機恢復。中金認為人民銀行暫停國債買賣的原因是對當前市場定價潛在風險的擔心。一方面，長期國債收益率已經(jīng)接近歷史經(jīng)驗走廊的下方，投資性價比下降；另一方面市場對“適度寬松”的貨幣政策計入了不少的降息預期，已經(jīng)有一定前置。展望未來，中金認為降準降息會繼續(xù)，但節(jié)奏可能視多個因素而定。要降低實際利率，一方面需要降低名義利率，但另一方面也要提升通脹預期。在私人信貸需求仍然偏弱的背景下，提振需求和物價較大程度上取決于財政擴張的力度與節(jié)奏。此外，在風險溢價偏高的情況下，央行在發(fā)揮宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，維護金融市場穩(wěn)定方面的努力也值得關(guān)注，而不只是關(guān)注調(diào)節(jié)無風險利率方面的操作。

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