在積極進(jìn)行股票回購(gòu)的電子行業(yè)，回購(gòu)股票擬用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃成為多數(shù)公司選擇。

　　2025年以來(lái)，申萬(wàn)電子行業(yè)共有35家公司發(fā)布股票回購(gòu)公告。從回購(gòu)股票用途看，京東方A等公司擬將回購(gòu)股票用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，而工業(yè)富聯(lián)（601138）等3家公司回購(gòu)股票用于注銷減少注冊(cè)資本。

　　35家電子公司發(fā)布股票回購(gòu)公告

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，申萬(wàn)電子行業(yè)2025年以來(lái)公告股票回購(gòu)事項(xiàng)的公司多達(dá)35家（見(jiàn)表1），其中，京東方A期間回購(gòu)金額排在了所有同業(yè)公司之首。

　　需要指出的是，所顯示數(shù)據(jù)為公告日數(shù)據(jù)，實(shí)際發(fā)生日可能并不在公告日。譬如，京東方A董事會(huì)于2024年10月29日審議通過(guò)了《關(guān)于回購(gòu)公司部分社會(huì)公眾股份的議案》，計(jì)劃使用自籌資金進(jìn)行股份回購(gòu)，并設(shè)立專項(xiàng)銀行賬戶用于支付股份回購(gòu)所需資金，資金規(guī)模不超過(guò)10億元。公司擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)A股股票，回購(gòu)股份數(shù)量為16000萬(wàn)股-28000萬(wàn)股，占公司目前總股本約0.42%-0.74%，回購(gòu)期限為6個(gè)月。

　　據(jù)京東方A今年1月2日發(fā)布的公告，本次股份回購(gòu)方案已實(shí)施完畢。截至2024年12月31日，公司通過(guò)回購(gòu)專用證券賬戶，以集中競(jìng)價(jià)方式實(shí)施回購(gòu)公司股份，累計(jì)回購(gòu)A股數(shù)量為22888.29萬(wàn)股，占公司A股的比例約為0.62%，占公司總股本的比例約為0.61%。本次回購(gòu)最高成交價(jià)為4.46元/股，最低成交價(jià)為4.22元/股，支付總金額為99987.24萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。

　　京東方A稱，本次回購(gòu)的股份將全部用于實(shí)施公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，如未能在股份回購(gòu)?fù)瓿芍�后三年�?nèi)實(shí)施前述用途，未使用部分將履行相關(guān)程序予以注銷。

　　股份回購(gòu)金額僅少于京東方A的是順絡(luò)電子（002138）。公司于今年1月3日發(fā)布公告稱，截至2024年12月31日，公司通過(guò)回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份375.67萬(wàn)股，占公司目前總股本比例為0.47%，最高成交價(jià)為32.66元/股，最低成交價(jià)為30.80元/股，已使用資金總額為11999.01萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。

　　按照順絡(luò)電子董事會(huì)于2024年11月8日審議通過(guò)的《關(guān)于回購(gòu)公司股份方案的議案》，公司計(jì)劃股份回購(gòu)金額為2億元-4億元，回購(gòu)期限為12個(gè)月，回購(gòu)股份擬用于后期實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃。

　　整體統(tǒng)計(jì)，公告回購(gòu)的35家電子股中，有5家公司為股權(quán)激勵(lì)限制性股票回購(gòu)注銷或注銷控股子公司，余下的30家公司中，有26家公司回購(gòu)股票用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，有3家用于減少注冊(cè)資本，有1家為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益。

　　表1 2025年以來(lái)至1月13日申萬(wàn)電子行業(yè)發(fā)布股票回購(gòu)公告的公司

　　工業(yè)富聯(lián)等3家公司股票回購(gòu)用于注銷

　　工業(yè)富聯(lián)回購(gòu)股份是用于注銷，回購(gòu)金額排在35家電子股第四位。據(jù)工業(yè)富聯(lián)公告，公司董事會(huì)在2024年7月29日審議通過(guò)了《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份的議案》，擬使用自有資金2億元-3億元，以集中競(jìng)價(jià)交易方式進(jìn)行股份回購(gòu)，回購(gòu)期限為12個(gè)月。截至2024年12月31日，公司累計(jì)回購(gòu)股份429.35萬(wàn)股，占公司目前總股本的0.02%，使用資金總額人民幣9597.65萬(wàn)元（不含交易傭金、過(guò)戶費(fèi)等交易費(fèi)用）。

　　泰晶科技（603738）、瑞聯(lián)新材也將回購(gòu)的股票用于注銷。其中，泰晶科技2025年以來(lái)連發(fā)兩份股票回購(gòu)公告。泰晶科技在1月3日的公告中披露，截至2024年12月31日，公司累計(jì)回購(gòu)股份138.75萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.36%，已支付的總金額為2122.28萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。次日，公司披露，截至2025年1月3日，公司累計(jì)回購(gòu)股份155.57萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.40%，與上次披露數(shù)相比增加0.04%，已支付的總金額為2365.58萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。

　　瑞聯(lián)新材發(fā)布的回購(gòu)公告顯示，公司在2024年2月26日通過(guò)了《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份方案的議案》，回購(gòu)資金總額5000萬(wàn)元-1億元，回購(gòu)期限為12個(gè)月。截至2024年12月31日，公司累計(jì)回購(gòu)股份1965831股，占公司總股本的1.13%，支付的資金總額為6717.62萬(wàn)元（不含交易傭金等交易費(fèi)用）。

　　從上述公司回購(gòu)股份占比來(lái)看，瑞聯(lián)新材回購(gòu)股票占總股本的比例超過(guò)1%，是三家公司中目前唯一超過(guò)1%的公司。通常來(lái)講，股票注銷會(huì)增厚每股收益，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好，而注銷股份數(shù)量越多，則投資者受益越大。

　　與上述回購(gòu)注銷不同，康希通信稱股份回購(gòu)的目的是為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益，該用途下回購(gòu)的股份未來(lái)擬出售。公司董事會(huì)于2024年11月14日審議通過(guò)《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份方案的議案》，回購(gòu)金額3000萬(wàn)元-4000萬(wàn)元，回購(gòu)期限為3個(gè)月。截至2024年12月31日，公司累計(jì)回購(gòu)股份45000股，占公司總股本的比例為0.0106%，支付的資金總額為人民幣62.23萬(wàn)元（不含印花稅、交易傭金等交易費(fèi)用）。整體上，康希通信股份回購(gòu)的高峰還未到來(lái)。據(jù)公司之前公告披露，此次股票回購(gòu)，公司回購(gòu)股票數(shù)量在165.1982萬(wàn)股~220.2643萬(wàn)股，回購(gòu)股份占總股本比例在0.39%~0.52%。

　　除上述公司外，京東方A、臻鐳科技雖然股票回購(gòu)目的均為“實(shí)施員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)”，但同時(shí)都“附加”了“若公司未能在股份回購(gòu)實(shí)施結(jié)果暨股份變動(dòng)公告日后三年內(nèi)轉(zhuǎn)讓完畢，尚未轉(zhuǎn)讓的已回購(gòu)股份將予以注銷”的表述。

　　截至2024年底，京東方回購(gòu)股份占公司總股本的0.61%左右，而臻鐳科技則剛剛發(fā)起回購(gòu)。臻鐳科技在2025年1月7日公告中稱，公司在前一日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式首次回購(gòu)股份89431股，占公司總股本的比例為0.0418%，支付的資金總額為人民幣283.47萬(wàn)元（不含印花稅、交易傭金等交易費(fèi)用）。臻鐳科技此次回購(gòu)是以自有資金發(fā)起，回購(gòu)金額在2000萬(wàn)元-4000萬(wàn)元，回購(gòu)期限為12個(gè)月，擬回購(gòu)股份數(shù)量占公司總股本的比例0.245%-0.49%。

　　電子股大多經(jīng)歷股本擴(kuò)張

　　市值變化更多與業(yè)績(jī)成長(zhǎng)相匹配

　　僅從上述6家股票回購(gòu)注銷（含可能注銷的公司）和進(jìn)行市值管理的公司來(lái)看，其中有4家公司的股本有較大擴(kuò)張（見(jiàn)表2）。

　　表2 電子公司股本和市值情況

　　比如，京東方A首發(fā)上市總股本為54955.4萬(wàn)股，目前的總股本為3764501.62萬(wàn)股，擴(kuò)張68.5倍；上市首日總市值125.13億元，目前市值1581.09億元，擴(kuò)張12.64倍。京東方A上市24年，股本擴(kuò)張速度遠(yuǎn)超市值擴(kuò)張速度。類似的情況還有瑞聯(lián)新材，其在2020年上市以來(lái)股本擴(kuò)張2.5倍，但目前市值僅為上市之初的60%。

　　工業(yè)富聯(lián)和康希通信股本擴(kuò)張速度不明顯，其中，工業(yè)富聯(lián)2018年上市，股本增加不多，市值也僅增加18.35億元；康希通信2023年上市，股本未變，市值下滑了55%。

　　在業(yè)績(jī)變化上，京東方A上市首年(2001年)的歸母凈利潤(rùn)為6025萬(wàn)元，2023年為254744萬(wàn)元（見(jiàn)表3），擴(kuò)大了42.28倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率為18.55%。對(duì)比來(lái)看，工業(yè)富聯(lián)2023年報(bào)歸母凈利潤(rùn)為210.4億元，比上市當(dāng)年增長(zhǎng)了24.48%，年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.48%。

　　京東方A和工業(yè)富聯(lián)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，而臻鐳科技和康希通信的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)欠佳。臻鐳科技2022年上市，上市首年歸母凈利潤(rùn)為1.08億元，2023年為0.72億元，2024年前三季度同比下滑63.79%�？迪Ｍㄐ�2023年上市首年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.1億元，2024年前三季度轉(zhuǎn)為虧損0.34億元。整體來(lái)看，電子股的市值表現(xiàn)與其業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)一致。

　　表3 電子公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)