Tesla Inc.(TSLA)在電動(dòng)車(chē)行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位，但其地位正受到日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。以下是如何通過(guò)期權(quán)交易TSLA的方法。

　　中國(guó)電動(dòng)車(chē)制造商(如BYD和NIO)的崛起顯著加劇了主要市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)。這些競(jìng)爭(zhēng)者憑借高質(zhì)量且性?xún)r(jià)比高的替代產(chǎn)品迅速搶占市場(chǎng)份額�？紤]到Tesla目前的高估值，其價(jià)格已接近完美定價(jià)，幾乎沒(méi)有犯錯(cuò)空間，而其交付量正面臨日益加大的壓力。隨著第四季度財(cái)報(bào)計(jì)劃于1月29日發(fā)布，市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期或指引謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)顯著增加，尤其是在全球競(jìng)爭(zhēng)加劇以及維持交付勢(shì)頭面臨挑戰(zhàn)的情況下。

　　從TSLA的走勢(shì)圖來(lái)看，其近期表現(xiàn)出疲態(tài)跡象。在日線(xiàn)和周線(xiàn)時(shí)間框架內(nèi)均達(dá)到超買(mǎi)條件后，動(dòng)能開(kāi)始轉(zhuǎn)為負(fù)值。自2024年8月啟動(dòng)的近期反彈伴隨著相對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的超額表現(xiàn)，但過(guò)去一個(gè)月中，該股已回吐漲幅并開(kāi)始跑輸大盤(pán)。

　　 TSLA存在調(diào)整至初步目標(biāo)位350美元的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步可能下探至265美元。

　　基本面令人擔(dān)憂(yōu)

　　與同行相比，Tesla的基本面表現(xiàn)令人擔(dān)憂(yōu)。盡管TSLA預(yù)計(jì)每股收益(EPS)增長(zhǎng)為11%，營(yíng)收增長(zhǎng)為12%，但這些數(shù)字幾乎無(wú)法證明其相較于行業(yè)前瞻市盈率中位數(shù)9倍高出近1,300%的溢價(jià)是合理的。此外，公司12.08%的凈利潤(rùn)率雖然令人印象深刻，但隨著電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)趨于飽和，這一優(yōu)勢(shì)正受到越來(lái)越大的威脅。中國(guó)電動(dòng)車(chē)制造商在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)迅速搶占份額，提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，并擴(kuò)大在Tesla關(guān)鍵市場(chǎng)歐洲的影響力。這些壓力加劇了Tesla對(duì)交付量持續(xù)增長(zhǎng)的依賴(lài)，以支撐其高估值，使得任何即將發(fā)布的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期都可能成為股價(jià)下行的重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　 Tesla計(jì)劃于1月29日發(fā)布的財(cái)報(bào)是一項(xiàng)關(guān)鍵事件。市場(chǎng)將密切關(guān)注其交付數(shù)據(jù)以及2025年的指引。鑒于競(jìng)爭(zhēng)加劇和潛在的交付不及預(yù)期，我們認(rèn)為T(mén)esla的財(cái)報(bào)可能成為其股價(jià)的負(fù)面催化劑。

　　交易策略

　　基于以上因素，當(dāng)前為在財(cái)報(bào)發(fā)布前建立對(duì)TSLA的看空頭寸提供了一個(gè)有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)/收益機(jī)會(huì)。

　　由于TSLA的隱含波動(dòng)率較高，期權(quán)價(jià)格昂貴，為了利用這一看空前景，我們建議買(mǎi)入2025年2月7日385/335美元看跌價(jià)差，成本為16.15美元。這一結(jié)構(gòu)使我們承擔(dān)較小的風(fēng)險(xiǎn)以潛在獲得更高收益，同時(shí)降低了單獨(dú)買(mǎi)入2月7日385美元看跌期權(quán)的成本。

　　具體策略如下：

　　買(mǎi)入2025年2月7日385美元看跌期權(quán)，成本22.50美元；

　　賣(mài)出2025年2月7日335美元看跌期權(quán)，獲得6.35美元。

　　(可在OptionsPlay上查看此交易的最新定價(jià))

　　該交易在TSLA到期時(shí)低于335美元時(shí)可實(shí)現(xiàn)最大收益3,385美元，而若到期時(shí)高于385美元?jiǎng)t最大風(fēng)險(xiǎn)為1,615美元。此交易的盈虧平衡點(diǎn)為368.85美元，若到期前TSLA跌破該水平即可獲利。考慮到即將到來(lái)的財(cái)報(bào)以及估值過(guò)高的擔(dān)憂(yōu)，此交易為我們提供了從Tesla股價(jià)潛在調(diào)整中獲益的機(jī)會(huì)。