國內(nèi)首個商品短期期權(quán)上市 首日運行平穩(wěn)

2025-03-04 01:41:27 來源: 證券日報

  3月3日,國內(nèi)首個商品短期期權(quán)——白糖系列期權(quán)正式掛牌交易,整體運行平穩(wěn),符合市場預期。

  多位分析人士向《證券日報》記者表示,白糖系列期權(quán)首日運行與常規(guī)期權(quán)相比幾近一致,并未出現(xiàn)背離行情,隱含波動率曲線扁平化,符合市場預期;可以看到,短期期權(quán)相對常規(guī)期權(quán)來說,能有效彌補流動性不佳、風險工具不完善的缺點,未來對進一步提升市場定價效率起到更加積極作用。

  記者從鄭州商品交易所獲悉,截至3月3日收盤,白糖系列期權(quán)2507合約合計成交近1600手,成交額超64萬元。其中,看漲期權(quán)的總成交量超過600手,看跌期權(quán)總成交量近千手。

  東證衍生品研究院金融工程分析師范沁璇向記者表示,白糖系列期權(quán)首日交投呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性分化特征,隱含波動率曲線扁平化,深度虛值合約異動明顯,整體運行符合市場預期。

  “白糖系列期權(quán)上市首日與常規(guī)期權(quán)相比并未出現(xiàn)明顯不同,且補充了一定流動性。”中衍期貨有限公司投資咨詢部研究員王瑩告訴記者,通常來看,短期期權(quán)與常規(guī)期權(quán)無異,除了到期日不同,波動率等也較一致。

  本次推出的白糖系列期權(quán)是國內(nèi)首個商品短期期權(quán)工具,根據(jù)現(xiàn)行的《鄭州商品交易所期權(quán)交易管理辦法》中有關(guān)交易、行權(quán)與履約、風險管理等規(guī)定,系列期權(quán)、常規(guī)期權(quán)同步適用。

  徽商期貨有限責任公司期權(quán)分析師李敏向記者介紹,白糖系列期權(quán)與常規(guī)期權(quán)均是基于同一標的期貨合約掛牌的期權(quán),屬于新增“合約”,因而按照同一品種的原則進行參數(shù)管理。根據(jù)期權(quán)交易管理辦法有關(guān)規(guī)定,系列期權(quán)手續(xù)費收取標準、最大下單數(shù)量、詢價限制均與常規(guī)期權(quán)相同,且與常規(guī)期權(quán)實行合并限倉。可以看到,白糖系列期權(quán)作為常規(guī)期權(quán)的補充工具,填補了常規(guī)期權(quán)到期日無法覆蓋的空白月份。

  此外,多位分析人士對短期期權(quán)將進一步提升市場定價效率等也給予了肯定,他們認為,未來短期期權(quán)將更好滿足各類風險管理需求。

  “白糖常規(guī)期權(quán)面臨到期月份不連續(xù)問題,尤其是在主力期權(quán)到期后,次主力月期權(quán)距離到期時間較長,市場流動性不佳!狈肚哞硎荆唐谄跈(quán)是對常規(guī)期權(quán)的有力補充,為投資者提供更短期的風險管理工具,滿足精準靈活管理風險的市場需求,將進一步提升市場定價效率。

  短期期權(quán)將更加方便企業(yè)進行靈活套期保值。在王瑩看來,短期期權(quán)推出后,基本每個月都有到期的期權(quán)合約,對套期保值企業(yè)而言,選擇將更多樣化,還能彌補合約流動性不足的缺陷,非主力合約的期權(quán)成交量偏低現(xiàn)狀也會有所改變。

  據(jù)悉,短期期權(quán)在境外市場已普遍存在且較為成熟,對進一步促進期權(quán)交易活躍度,滿足企業(yè)連續(xù)性風險管理需求等有明顯積極作用。李敏認為,相較于常規(guī)期權(quán),短期期權(quán)具有存續(xù)時間短、權(quán)利金低等優(yōu)勢,精準把握風險管理的多樣化需求,短期期權(quán)上市可有效滿足全年月份期權(quán)套期保值的需求,更符合產(chǎn)業(yè)企業(yè)連續(xù)風險管理的需要。

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