當(dāng)美國股市在貿(mào)易政策、頑固通脹、脆弱經(jīng)濟的重壓下依然雄踞紀錄高位時，策略師們說，特朗普正在發(fā)揮無形的作用。

　　這種說法的依據(jù)是特朗普總喜歡用股市表現(xiàn)作為施政成績單，意味著任何讓美股不安的政策都會導(dǎo)致他迅速放棄計劃。對于標(biāo)普500指數(shù)跌到什么水平才能讓特朗普做出政策讓步，華爾街大行還在估算之中。這個關(guān)鍵點位也被稱之為“特朗普看跌期權(quán)”。

　　現(xiàn)在，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)回吐了大選日以來獲得的所有漲幅，華爾街專業(yè)人士開始質(zhì)疑所謂的“特朗普看跌期權(quán)”是否真的存在。

　　巴克萊銀行全球股票策略主管Alexander Altmann表示：“短期內(nèi)，特朗普不會采取行動，他說過關(guān)稅可能會帶來一些痛苦，言下之意就是家庭或經(jīng)濟得受點罪”。

　　標(biāo)普500指數(shù)周一重挫近2%，邁向年內(nèi)最大單日跌幅，隨著特朗普對加拿大、墨西哥的關(guān)稅落地，周二該指數(shù)進一步下跌1.6%。眼下標(biāo)普500指數(shù)位于5750點附近，低于11月5日大選日5782.76點的收盤位。彭博跟蹤美國七大科技巨頭的指數(shù)自12月17日峰值以來已經(jīng)下跌近17%。

　　美國銀行策略師們原以為“特朗普看跌期權(quán)”的首個執(zhí)行價是標(biāo)普500指數(shù)在選舉日的收盤水平，隨著這條防線被突破，看漲的投資者非常期待也非常依賴白宮對市場的口頭支持。然而與第一個任期時相比，特朗普在第二個任期對股市的關(guān)注度明顯降低，很難判斷股市暴跌對他有多大影響。

　　股市“出鏡率”減少

　　據(jù)Altmann的統(tǒng)計，在特朗普第一個任期內(nèi)，他有156條推文明確提及股市，僅第一年就發(fā)了60條。而對Truth Social上126條帖子的分析顯示，自11月以來，特朗普只有一次提到股市。

　　野村證券跨資產(chǎn)策略師Charlie McElligott在周二的一份研究報告中寫道：“我個人認為，任何形式的‘特朗普看跌期權(quán)’都處于顯著的價外水平，客戶正在積極對沖，除非特朗普在政策上完全讓步，否則說什么都無濟于事”。

　　到目前為止，特朗普似乎并未受到投資者焦慮情緒的影響。美國財政部長貝森特表達了對特朗普擴大關(guān)稅計劃的信心。

　　經(jīng)濟學(xué)家認為，特朗普第一任期內(nèi)征收關(guān)稅時的情況并不像貝森特說的那樣。美國國家經(jīng)濟研究局2019年的一份工作文件發(fā)現(xiàn)，“關(guān)稅的全部影響都落在了美國國內(nèi)消費者身上，到2018年底，美國實際收入每月減少14億美元�！�

　　一些華爾街專業(yè)人士懷疑，只有標(biāo)普500指數(shù)出現(xiàn)更劇烈的波動才能讓特朗普讓步。JonesTrading的Dave Lutz預(yù)測，“特朗普看跌期權(quán)”可能低于5500點，遠在就職日當(dāng)天6,045點的下方。

　　大幅回調(diào)

　　 Lutz表示，“隨著媒體開始滾動報道股市回調(diào)消息(從高位下跌10%)，總統(tǒng)應(yīng)該會關(guān)注到這件事�！�

　　其他人也認為特朗普可能需要市場真正進入回調(diào)期才會介入。

　　 Sevens Report的Tom Essaye指出。“我們不知道確切的點位數(shù)字，但如果回顧第一輪貿(mào)易戰(zhàn)時的情況，大概要到標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌約10%后‘特朗普看跌期權(quán)’才會發(fā)揮作用�！�

　　在美國經(jīng)濟依然強勁、股市估值偏高的情況下，投資者不應(yīng)指望特朗普會在股市下跌時出手相救，至少目前是如此。

　　“無論特朗普還是其他任何一個總統(tǒng)是否將股市作為政績風(fēng)向標(biāo)，都無法改變市場更受宏觀因素而非個人因素驅(qū)動的事實，”嘉信理財高級投資策略師Kevin Gordon表示，“人們原本堅信美國不會對加拿大和墨西哥商品征收關(guān)稅�，F(xiàn)在，這個想法已經(jīng)破滅，市場不得不面對現(xiàn)實，即不確定性將在可預(yù)見的未來占據(jù)主導(dǎo)地位。”