迄今為止表明“特朗普看跌期權(quán)”不過(guò)是交易員一廂情愿的信息正是由美國(guó)總統(tǒng)特朗普本人傳遞的。周四，當(dāng)被問(wèn)及近期美國(guó)股市遭遇的大幅拋售時(shí)，特朗普表示：“我甚至沒(méi)有關(guān)注股市�！�

　　特朗普駁斥了他最近在對(duì)墨西哥和加拿大征收關(guān)稅問(wèn)題上的搖擺不定與華爾街彌漫的不安情緒有任何關(guān)系的觀點(diǎn)。而按照特朗普的習(xí)慣，他很久就把責(zé)任歸咎于別人。特朗普表示，近期美股跌勢(shì)的“幕后黑手”是“全球主義者”。他表示：“那些全球主義者預(yù)見(jiàn)到我們國(guó)家會(huì)變得多么富有，他們不想看到這樣的情況�！�

　　本周的美股下跌是特朗普于四個(gè)月前勝選以來(lái)最嚴(yán)重的一次。數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)本周下跌了3.1%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)本周下跌了2.4%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)更是下跌了3.5%、并進(jìn)入了技術(shù)性回調(diào)區(qū)間——即距離近期的高點(diǎn)下跌超過(guò)10%。這反映了市場(chǎng)情緒的極度波動(dòng)，尤其是受到特朗普政府貿(mào)易政策不確定性的影響。

　　美股的表現(xiàn)不佳在華爾街引發(fā)了兩種相互競(jìng)爭(zhēng)但相關(guān)的擔(dān)憂。一方面是，特朗普——在第一個(gè)任期內(nèi)以股市作為成功的實(shí)施晴雨表而聞名——這次也許真的愿意犧牲美股牛市和他繼承的經(jīng)濟(jì)(至少在目前)來(lái)實(shí)現(xiàn)他對(duì)美國(guó)例外論新時(shí)代的愿景。另一方面是，即使特朗普迅速暫緩關(guān)稅是為了遏制經(jīng)濟(jì)下滑、他在貿(mào)易和市場(chǎng)問(wèn)題上的強(qiáng)硬言論也只是為了阻止經(jīng)濟(jì)低迷，但不斷的“他會(huì)不會(huì)”讓特朗普變得如此不可靠，以至于投資者別無(wú)選擇，只能做最壞的打算。

　　 Ion Macro Management首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始合伙人Michael Shaoul表示：“對(duì)于特朗普第二任期在政策層面及其對(duì)股市影響的普遍解讀都是錯(cuò)誤的�！彼�補(bǔ)充稱(chēng)，至于特朗普的政策逆轉(zhuǎn)，“你能感到輕松的次數(shù)是有限的”。

　　此前投資者經(jīng)常談?wù)摰氖恰懊缆?lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)”，即美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在事態(tài)開(kāi)始惡化之前進(jìn)行干預(yù)，從而消除可能破壞股市穩(wěn)定的波動(dòng)。這相當(dāng)于美聯(lián)儲(chǔ)賣(mài)了一份看跌期權(quán)，看跌期權(quán)賣(mài)方有義務(wù)在股價(jià)跌破一定水平(即行權(quán)價(jià))時(shí)買(mǎi)入股票。投資者根據(jù)這個(gè)概念又創(chuàng)造了“特朗普看跌期權(quán)”一詞。

　　但目前的事態(tài)發(fā)展與人們最初對(duì)特朗普將不惜一切代價(jià)支撐股市的預(yù)期背道而馳。在特朗普于去年11月5日勝選以后，投資者紛紛買(mǎi)入科技巨頭和其他公司的股票，因?yàn)樗麄儤?lè)觀地認(rèn)為，特朗普的促增長(zhǎng)政策將提振經(jīng)濟(jì)。

　　這種觀點(diǎn)現(xiàn)在已經(jīng)站不住腳了。特朗普時(shí)斷時(shí)續(xù)的貿(mào)易戰(zhàn)和馬斯克推動(dòng)的政策削減開(kāi)支，與人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)突然走弱和通脹仍然過(guò)高的擔(dān)憂交織在一起，并影響了投資者的情緒。自2月19日見(jiàn)頂以來(lái)，看似勢(shì)不可擋的美股已下跌逾6%，其間不時(shí)出現(xiàn)波動(dòng)和大幅下跌——投資者已經(jīng)連續(xù)七天忍受了標(biāo)普500指數(shù)在交易時(shí)段波動(dòng)至少1%的情況。

　　值得一提的是，過(guò)去三個(gè)月領(lǐng)漲美股大盤(pán)的英偉達(dá)和特斯拉等科技股遭受重創(chuàng)。Bloomberg追蹤所謂“美股七巨頭”的指數(shù)已較去年12月的歷史高點(diǎn)下跌了16%。

　　在特朗普之外，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特也釋放了可能令投資者失望的信號(hào)。貝森特表示，特朗普的“美國(guó)優(yōu)先”政策是糾正拜登政府過(guò)度支出的必要解藥。他還強(qiáng)調(diào)，本屆政府非常愿意容忍股市短期內(nèi)的任何痛苦，以實(shí)現(xiàn)全球貿(mào)易和國(guó)際關(guān)系的結(jié)構(gòu)性變革。他在周五接受采訪時(shí)直言：“沒(méi)有(特朗普)看跌期權(quán)�！边@表明，如果投資者希望特朗普利用政策阻止股市下跌，那他們可能會(huì)失望。

　　 Truist Financial聯(lián)席首席投資官兼首席市場(chǎng)策略師Keith Lerner并不完全相信不存在“特朗普看跌期權(quán)”，尤其是如果美股繼續(xù)下跌，比如下跌10%或15%、甚至更多的話。然而，即使是他也承認(rèn)，特朗普的優(yōu)先事項(xiàng)和雄心壯志已經(jīng)顧不上市場(chǎng)的起伏。他表示：“可能會(huì)有‘特朗普看跌期權(quán)’，只是可能比人們對(duì)它的預(yù)期要低一些�！�

　　 Tallbacken Capital Advisors首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Purves則表示，即使特朗普愿意出手阻止股市下跌，效果如何還不得而知，因?yàn)樘乩势找呀?jīng)變得難以預(yù)測(cè)。他表示：“假設(shè)特朗普看跌期權(quán)在實(shí)際行使后真的會(huì)起作用，存在一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)——很難相信特朗普會(huì)突然變成貿(mào)易鴿派，或者他會(huì)為了達(dá)成最終協(xié)議而迅速向外國(guó)讓步�！�

　　無(wú)論如何，很明顯的是，在關(guān)稅問(wèn)題上的反復(fù)交鋒已經(jīng)讓投資者感到疲憊。而就在幾個(gè)月前，很少有人預(yù)料到這一點(diǎn)。